Rekabet Kurumu Başkanlığından,

REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2018-1-8 (Ortak Girişim)
Karar Sayısı : 18-08/135-61
Karar Tarihi : 15.03.2018
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN, Adem BİRCAN, Şükran KODALAK, Mehmet AYAN
B. RAPORTÖRLER: Emine TOKGÖZ, Ahmet YALÇIN
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Canadian Pension Plan Investment Board
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Av. K. Korhan YILDIRIM,
Av. Betül BAŞ ÇÖMLEKÇİ, Av. Ceren GÖKTÜRK,
Av. Kansu AYDOĞAN
Yıldız Mah. Çitlenbik Sok. No:12 Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Votorantim Geraçao de Energia S.A. ile Canada Pension
Plan Investment Board tarafından VTRM Energia Participaçoes üzerinde ortak
kontrol tesis edilmesi suretiyle bir ortak girişim kurulması işlemine izin verilmesi
talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 27.02.2018 tarihinde giren bildirim üzerine
düzenlenen 06.03.2018 tarih ve 2018-1-8/Öİ sayılı Ön İnceleme Raporu görüşülerek
karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde sakınca
bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Bildirim kapsamında, Canadian Pension Plan Investment Board (CPPIB) ile Votorantim
Geraçao de Energia S.A. (Votorantim Energia) tarafından VTRM Energia Participaçoes
(VTRM) üzerinde ortak kontrol tesis edilmesi suretiyle bir ortak girişim (OG) kurulması
işlemine izin verilmesi talep edilmektedir.
(5) Dosyadaki bilgilere göre, CPPIB, Canada Pension Plan Fund (CPP Fund) tarafından
katkıda bulunulan ve hak sahibi 20 milyon kişi adına mevcut yatırımları ödemek için
ihtiyaç duyulmayan fonları yatırımda değerlendiren bir profesyonel yatırım kuruluşudur.
CPPIB’nin varlık portföyünün kapsamı şöyledir: kamu fonları, özel sermaye,
gayrimenkul, altyapı ve sabit gelir kıymetleri. CPPIB, CPP Fund’dan bağımsız
yönetilmektedir. Kanada-Toronto merkezli CPPIB’nin Londra, Hong Kong, Mubai,
Lüksemburg, New York, Sao Paulo ve Sidney’de ofisleri bulunmaktadır.
18-08/135-61
2/4
(6) CPPIB’nin ülkemizdeki varlığı (yatırımları) ise şöyledir:
 Ascot Underwriting Ltd.: Reasürans konusunda uzman olan şirketin cirosu daha
çok İngiltere kaynaklıdır.
 Dorna Sports Management: Uluslararası spor yönetimi, medya ve pazarlama
alanında faaldir.
 Glencore Agriculture Limited (Glencore İstanbul Tarım Ltd. Şti.): Küresel olarak
tarım emtiası alanında faaliyet göstermektedir.
 Glencore İstanbul: Tarım emtialarının çıkarılması, ambalajlanması, işlenmesi ve
pazarlanmasında faaldir.
 Hotelbeds Grubu1: Kurumlar arası (B2B) otel aracılık hizmetleri yürütmektedir.
 Informatica Corporation2: İşletmeler için yazılım geliştirmektedir.
 Neiman Marcus Grubu: E-ticaret ve lüks ürünlerin perakendeciliği faaliyetinde
bulunmaktadır.
 Ascend Learning Holdings: CPPIB ile Blackstone Group L.P. ortak girişimi olan
şirket eğitim sektöründe faaliyet göstermektedir.
(7) Ermirio de Moraes Ailesi tarafından kontrol edilen Votorantim, bildirim konusu işlemi
%100 hisse oranı ile tek kontrolünde bulunan Votorantim Energia üzerinden
gerçekleştirecektir. Votorantim, Brezilya’da kurulu ve Brezilya odaklı bir şirketler grubu
olup şu alanlarda faaldir: çimento, beton, madencilik, metalürji (alüminyum, çelik nikel,
çinko), kağıt hamuru ve kağıt, konsantre portakal suyu, özel kimyasal pazarları, elektrik
enerjisinin üretimi ve finansmanı.
(8) Dosyanın da konusu olan elektrik üretimi alanında Votorantim’in faaliyetlerinin ölçeğine
bakıldığında, grubun Brezilyada (…..) hidroelektrik santrali ve (…..) kojenerasyon ünitesi
işlettiği ve ayrıca elektrik ticareti ile iştigal ettiği görülmektedir. Brezilya’nın elektrik
üretiminde hidroelektrik ve diğer yenilenebilir kaynaklar önemli pay teşkil etmektedir3.
Votorantim de 2015 yılından beri rüzgar çiftlikleri projelerine yatırım yapmaktadır. Bu
kapsamda, Piaui I4, Piaui II, Piaui III ve Ventos III5 isimli rüzgar enerjisi projelerinde
varlıklar satın almıştır. Votorantim Energia da bu yatırımlar kapsamında satın alınmıştır.
Sayılan projelerden Ventos III, (…..) rüzgar santralini içermekte olup Kasım 2016’da
faaliyete geçmiştir. Dosya konusu işlemin tamamlanması ile bu projelerdeki varlıklar
OG’nin sermayesine dahil olacak ve OG tarafından işletilecektir.
(9) Votorantim, Türkiye’de %(…..) hisse ile tek kontrolündeki Votorantim Çimento San. ve
Tic. A.Ş