Rekabet Kurumu
Karar Sayısı: 19-42/700-299
Karar Türü: Birleşme ve Devralma
Konu: Total Quadran S.A.S.’ın tek kontrolünde olan JMB Solar Nogara SAS ve Quadran Nogara SAS’ın ortak kontrolünün La Caisse des Dépôts et Consignations tarafından devralınması işlemi
Karar Tarihi: 29.11.2019

Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2019-1-073 (Devralma)
Karar Sayısı : 19-42/700-299
Karar Tarihi : 29.11.2019
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Birol KÜLE (Başkan)
Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Adem BİRCAN,
Şükran KODALAK, Hasan Hüseyin ÜNLÜ
B. RAPORTÖRLER : Bilge YILMAZ, Hande GÖÇMEN, Yakup GÖKALP,
Alican ŞENTÜRK
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - La Caisse des Dépôts et Consignations
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK,
Av. O. Onur ÖZGÜMÜŞ, Av. A. Göktuğ SELVİTOPU
Çitlenbik Sk. No:12 34343 Beşiktaş, İSTANBUL
(1) D. DOSYA KONUSU: Total Quadran S.A.S.’ın tek kontrolünde olan JMB Solar
Nogara SAS ve Quadran Nogara SAS’ın ortak kontrolünün La Caisse des Dépôts
et Consignations tarafından devralınması işlemi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 08.11.2019 tarih ve7793 sayı ile
giren bildirim üzerine düzenlenen 21.11.2019 tarih ve 2019-1-073/Öİ sayılı Devralma
Ön İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirim konusu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Bildirim konusu işlem, La Caisse des Dépôts et Consignations’nin (CDC) ve Total
Quadran S.A.S (TOTAL QUADRAN) tarafından Fransa’da fotovoltaik santrallerin ve
rüzgâr çiftliklerinin işletilmesi konusunda faaliyet gösteren JMB Solar Nogara S.A.S
(JMB) ve Quadran Nogara S.AS. (ikisi birlikte OG) üzerinde ortak kontrol kurulmasına
ilişkindir. Bildirim konusu işlemin temelini ise taraflar arasında 30 Ekim 2019 tarihinde
imzalanan Satın Alma Opsiyonlu Hisse Satın Alma Sözleşmesi (Hisse Alım
Sözleşmesi) oluşturmaktadır.
(5) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrasında; “Bağımsız
bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişimin
oluşturulması, bu maddenin birinci fıkrasının (b) bendi kapsamında bir devralma
işlemidir” hükmüne yer verilmektedir. Dolayısıyla işlemin 2010/4 sayılı Tebliğ
kapsamında bir devralma sayılabilmesi için işlem açısından “ortak kontrol” ve “tam
işlevsellik” unsurlarının karşılanıp karşılanmadığı irdelenmelidir.
(6) Ortak kontrolün varlığının gerçekleşip gerçekleşmediğini tespit ederken ana
teşebbüslerin eşit oy hakkına sahip olması veya karar organlarında eşit üyeyle temsil
edilmesi; ana teşebbüslerden bazılarının azınlık paylarına sahip olmasına rağmen veto
haklarını elinde bulundurması, oylamalarda ortak hareket edilmesi gibi hususlar
belirleyici olmaktadır.
19-42/700-299
2/4

(7) Taslak Şirketler Sözleşmesi’nin (Sözleşme) 2.maddesi uyarınca, OG’nin faaliyetleri
beş üyeden oluşan ve her bir üyenin bir oya sahip olduğu bir Stratejik Komite (Komite)
ve OG başkanı tarafından yönetilecektir. Komite’nin CDC tarafından önerilen adayların
arasından atanan (…..) üye ve TOTAL QUADRAN tarafından önerilen adayların
arasından atanan (…..) üyeden oluşacağı, üyelerinin azlinin TOTAL QUADRAN
tarafından atanan (…..) üye ve CDC tarafından atanan (…..) üye tarafından
kararlaştırılacağı öngörülmektedir.
(8) Sözleşme’nin 2.6.2. maddesi uyarınca, başkanın atanması ve azli, OG’nin veya
SPV’leri (özel devralma aracı) tarafından yürütülen bir projenin inşası ve yenilemesi
için bir anlaşmanın nihai hale getirilerek akdedilmesi, tadil edilmesi veya
sonlandırılması ve (…..) Euro’dan yüksek tutarda olan bir yatırıma ilişkin herhangi bir
karar, Komite tarafından üyelerin (…..) temsil eden çoğunluk ile alınacaktır. Ayrıca,
TOTAL QUADRAN ve CDC, OG’nin stratejik kararlarını veto edebilme yetkisine sahip
olacaktır. Sözleşme’nin anılan hükümleri ışığında tarafların OG üzerinde ortak kontrol
hakkına sahip olacağı değerlendirilmektedir.
(9) Diğer yandan iktisadi bağımsızlık, ortak girişimin stratejik kararların alınması
bakımından taraflarından tamamen ayrı hareket etmesini değil, operasyonel anlamda
bağımsız faaliyette bulunabilmesini ifade etmektedir. Zira ortak kontrol altındaki bir
varlığın stratejik olarak ana teşebbüslerden tamamen bağımsız olmasını beklemek
gerçekçi olmaktan uzaktır. Bu sebeple ortak girişimin bağımsız iktisadi varlık olup
olmadığı, pazarda aktif bir rol üstlenmeye hazır bir durumda olup olmadığıyla ve
devamlılık (en azından pazarda kalıcı bir değişiklik meydana getirebilecek kadar
devamlı) saikiyle kurulup kurulmadığı ile ilgilidir.
(10) Bildirim Formunda tam işlevsellik unsuru bakımından sunulan gerekçeler aşağıda
açıklanmaktadır:
- OG’nin, ticari faaliyetlerini kalıcı olarak sürdürebilmesine olanak veren yeterli
kaynaklara sahip olacağı,
- OG’nin elektrik üretim faaliyetlerini yürütebilmesi için elzem olan tüm varlıkların
sahibi konumunda olduğu (rüzgâr çiftlikleri veya fotovoltaik santraller, 15 SPV’ye
gruplanmış 35 fotovoltaik güneş varlığı ve 9 SPV’ye gruplanmış 11 rüzgâr
çiftliği),
- OG’nin CDC tarafından ve diğer üç tanesi TOTAL QUADRAN tarafından
atanacak beş kişiden oluşan Komite aracılığıyla kendisine özgülenmiş bir
yönetimi olacağı,
- Rüzgâr çiftlikleri veya fotovoltaik santrallerinin idaresinin doğası gereği sınırlı
çalışan ihtiyacı gerektirdiği dolayısıyla özgülenmiş bir çalışan kadrosu veya
geçici işçi görevlendirme sözleşmelerinin bulunmadığı, aksine tamamı pazar
koşulları ile paralel olacak şekilde TOTAL QUADRAN ile bir dizi hizmet
sözleşmesi akdedeceği veya üçüncü kişilerden hizmet satın alacağı.
(11) TOTAL QUADRAN ile akdettiği sözleşmelere bakıldığında; OG’nin pazar koşullarında
teknik destek hizmetleri (örn. aylık üretim analizi), idari destek (iştirakin müşterileri ile
sözleşmelerin uygulanması ve faturalandırılmasına ilişkin), bakım hizmetleri (rüzgâr
türbini üreticileri tarafından sağlanan bakım hizmeti hariç olmak üzere) ve idari desteği
19-42/700-299
3/4

kapsayan bir teknik destek ve işletme sözleşmesi (rüzgâr çiftlikleri için) veya idare ve
bakım sözleşmesi (fotovoltaik santraller için) akdettiği belirtilmektedir.1
(12) Ayrıca OG, elektrik satışı yoluyla elde edeceği cirosuyla kendi finansman kaynaklarına
da sahip olacaktır.2 Uzun vadeli kira sözleşmeleri ve dayanıklı varlıkları ile pazarda
kalıcı olarak faaliyet göstermeyi amaçlayan OG’nin pazara erişimi bulunacağı
anlaşılmaktadır. Komite tarafından belirlenen ticari politikası uyarınca (Sözleşme’nin
2.6.2. maddesi) OG’nin ürünleri yalnız taraflara değil, tüm pazara arz edilecektir. Bu
noktada tarafların vurguladığı husus, OG’nin üretiminin çoğunun Fransız Enerji
Düzenleme Komisyonu tarafından getirilen satım yükümlülüğünün uygulanması ile
şebekeye satış garantisi kapsamında EDF Obligation d’achat yardımıyla akdedilen
sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştiğidir. Bu sözleşmeler müşterilerce organize edilen
ihale çağrılarının neticesinde akdedilmektedir ve mevcut durumda OG’nin
varlıklarından yalnızca bir tanesi üretimini fark sözleşmesi uyarınca şebekeye satış
garantisi dışında satmaktadır.
(13) Yukarıdaki bilgi ve değerlendirmeler neticesinde, bildirime konu işlemin 2010/4 sayılı
Tebliğ’in 5. maddesi çerçevesinde tam işlevsel bir ortak girişim olduğu sonucuna
varılmaktadır. Ayrıca tarafların cirolarının 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7. maddesinin birinci
fıkrasındaki eşikleri aştığı, dolayısıyla işlemin izne tabi olduğu değerlendirilmektedir.
(14) OG taraflarından CDC Türkiye’de, altı yabancı iştiraki ve üç Türk iştiraki aracılığıyla
faaliyet göstermektedir.3 Bu kapsamda Türk iştirakleri aracılığıyla Gebze ile İzmir
arasındaki otoyolun işletilmesi ve bakımı; İstanbul Boğazı’ndaki üçüncü köprünün
işletilmesi ve bakımı ve İstanbul Boğazı’nın altındaki bir tünelin (Avrasya Tüp Tüneli)
işletilmesi ve bakımı faaliyetlerini gerçekleştirmektedir. CDC’nin yabancı iştirakleri
aracılığıyla Türkiye’de gerçekleştirdiği faaliyetleri ise kayak ve park hizmetleri; yol,
demiryolu, su, hava gibi farklı alanlarda mühendislik hizmetleri; çeşitli mikroelektronik
uygulamalarında kullanılan geniş bir yelpazedeki yarı iletken entegre devreler ile
münferit elemanların tasarlanması, geliştirilmesi, üretilmesi ve pazarlanması; düzenli
konteyner hat taşımacılığı, konteyner terminal hizmetleri, küçük çapta navlun
komisyonculuğu hizmetleri; müşterilerine uluslararası büyüme stratejilerinde eşlik
etmek için büyük şirketlere, bankalara ve yatırım fonlarına katma değer ve analiz
sunma hizmetleri; posta hizmetleri; çok yüksek voltaj alanında eğitim ve yetenek
transfer hizmetleri; münferit odun ısıtma sistemleri tasarlama ve üretme hizmetleri
olarak sıralanabilir.
(15) TOTAL QUADRAN’ın ise Türkiye’de herhangi bir faaliyet bulunmamakta, ancak ana
şirketi TOTAL S.A. (TOTAL) Türkiye genelinde 12 coğrafi distribütör aracılığıyla;
otomotiv, endüstri, filo, kısa-uzun vadeli doğalgaz tedarik çözümleri geliştirmekte ve
Bakü-Tiflis-Ceyhan (BTC) boru hattı projesindeki %(…..) hissesi aracılığıyla Hazar
Bölgesi’nden Türkiye üzerinden ham petrol taşıma işletmesinde faaliyet
göstermektedir.

1Bu sözleşmeler rüzgâr çiftliklerine ilişkin olarak işletme masraflarının %(…..)’sine, güneş varlıklarına
ilişkin olarak ise %(…..)’sine tekabül etmektedir.
2 Bu kapsamda rüzgâr çiftliği faaliyetleri için kredinin vadesinin (…..) yılında sona ereceği ve tutarının
(…..) Euro olduğu, güneş faaliyetleri için ise kredi vadesinin (…..) yılında sona ereceği ve tutarının (…..)
Euro olduğu ifade edilmektedir.
3 Söz konusu yabancı iştirakler, Compagnie des Alpes, Egis S.A, BPIFrance, La Poste, Rése-au de
Transport d’Electricité (RTE) ve Qualium iken; Türk iştirakler, Gebze İzmir Otoyolu İşletme ve Bakım
Anonim Şirketi, IC İçtaş Egis Otoyol İşletme ve Bakım A.Ş. ve Egis Tünel İşletmeciliği Anonim Şirketi’dir.
19-42/700-299
4/4

(16) OG kapsamında yer alan toplamda 47.4 MW’lik kurulu kapasite için 15 özel devralma
aracına (SPV) gruplanmış olan JMB’nin Fransa’da faaliyet gösteren 35 fotovoltaik
santrali bulunmaktadır. Türkiye’de herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır.
QUADRAN’ın ise toplamda 96.0 MW’lik kurulu kapasite için 9 SPV’ye gruplanmış,
Fransa’da faaliyet gösteren 11 rüzgar çiftliği bulunmaktadır. QUADRAN’ın da
Türkiye’de herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır.
(17) Bu çerçevede ortak girişimin faaliyetlerinin sadece Fransa ile sınırlı olduğu dikkate
alındığında, bildirime konu işlemin Türkiye’de olası herhangi bir ilgili ürün pazarındaki
rekabetçi endişeye yol açmadığı değerlendirilmektedir.
(18) Yapılan açıklamalardan yola çıkılarak, bildirim konusu devralma işleminin 4054 sayılı
Kanun’un 7. maddesi kapsamında ilgili pazarlarda rekabetin önemli ölçüde azaltılması
ve böylece hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesi
sonucunu doğuracak nitelikte olmadığı kanaatine varılmıştır.
H. SONUÇ
(19) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan
nitelikte hâkim durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin
ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle
işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara
İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.


Full & Egal Universal Law Academy