Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2020-1-006 (Ortak Girişim)
Karar Sayısı : 20-13/171-90
Karar Tarihi : 05.03.2020
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Birol KÜLE
Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Şükran KODALAK,
Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ
B. RAPORTÖRLER: Mehmet Mete BAŞBUĞ, Öykü SARIASLAN, Ali GEZBELİ
C. BİLDİRİMDE
BULUNANLAR : - Elliott Investment Management L.P.
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Av. Eda DURU
Av. Büşra AKTÜRE, Av. Hande ÖZGEN
Yıldız Mah. Çitlenbik Sok. No:12 34349 Beşiktaş/İstanbul
- Apollo Management, L.P.
Temsilcileri: Av. Can TOPUKÇU, Emre Akın SAİT
Abdi İpekçi Cad. Bostan Sok. Orjin Apt. No:15 K:4
34367 Nişantaşı/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: EP Energy Corporation’un oy hakkı bahşeden
özsermayesinin bir kısım payının, Elliott Investment Management L.P.’ye bağlı
serbest yatırım fonları olan Elliott Associates, L.P. ve Elliott International L.P.
tarafından devralınması işlemi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 31.01.2020 tarih, 1042 sayı ile
giren ve 26.02.2020 tarih ve 2016 sayı ile tamamlanan bildirim üzerine düzenlenen
28.02.2020 tarih ve 2020-1-006/Öİ sayılı Ortak Girişim Ön İnceleme Raporu
görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Başvuruda, EP Energy Corporation’un (EP ENERGY) oy hakkı bahşeden
özsermayesinin %35 ila %40 arasındaki payının, Elliott Investment Management
L.P.’ye (ELLIOTT) bağlı serbest yatırım fonları olan Elliott Associates, L.P. (EALP) ve
Elliott International L.P. (EILP) tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talep
edilmektedir.
(5) Bildirim konusu işlemin temelini ELLIOTT ve Apollo Management L.P. (APOLLO)
arasında imzalanmış Destek Plan Anlaşması ile Hissedarlar Anlaşması (Anlaşma)
oluşturmaktadır. Bildirim Formunda işlemin, Amerika Birleşik Devletleri (ABD) İflas
Kanunu'nu uyarınca yeniden yapılandırma sürecinin bir parçası olarak
gerçekleştirileceği ifade edilmekte ve bildirilen işlem sonrasında, EP ENERGY’nin
hâlihazırdaki ana hissedarı olan ve EP ENERGY üzerinde kontrol hakkı bulunan
APOLLO’nun, EP ENERGY’nin oy hakkı bahşeden özsermayesinin yaklaşık %35 ila
%40 arasındaki bir paya sahip olmaya devam edeceği belirtilmiştir. ELLIOTT, EP
ENERGY’nin özsermayesini (henüz kurulmadığı için unvanı belli olmayan) özel
20-13/171-90
2/4
amaçlı bir şirketten (Special Purpose Vehicle ‘SPV’)1 doğrudan devralacak ve EP
ENERGY’nin hisselerine APOLLO’dan bağımsız olarak sahip olacaktır. Planlanan
işlem sonrasında EP ENERGY’nin %25 veya daha yüksek oranda hisseye sahip
başka bir hissedarı olmayacak ve kontrol hakkı bulunmayacaktır. APOLLO’nun
hâlihazırda EP ENERGY üzerinde belli alacakları ve şirketin yönetimine ilişkin bir
takım onay haklan bulunmaktadır. Bildirilen işlemin bir parçası olarak, ELLIOTT ve
APOLLO, EP ENERGY’nin yanı sıra diğer hissedarlarla, EP ENERGY üzerinde
APOLLO ve ELLIOTT’un ortak kontrol tesis etmesine yol açacak bir Hissedarlar
Sözleşmesi imzalayacaktır.
(6) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrası hükmü
çerçevesinde, bir ortak girişimin anılan Tebliğ kapsamında bir devralma işlemi
sayılabilmesi için i) ortak kontrol altında bir teşebbüsün bulunması ve ii) ortak
girişimin bağımsız bir iktisadi varlık (tam işlevsel) olarak ortaya çıkması unsurlarının
birlikte sağlanması gerekmektedir.
(7) i) Ortak kontrolün bulunması: Dosyadaki bilgilere göre, işlem sonrası ortak girişimin
yönetim kurulu, başlangıçta (…..) ve (…..) üyeyi kapsamak üzere toplam (…..)
üyeden oluşacaktır. Aday Gösteren Hissedarlar sıfatıyla, ELLIOTT ve APOLLO’nun
her biri, bildirilen işlemin tamamlanmasının ardından sahip oldukları her bir %(…..)
hisseye karşılık olarak, EP ENERGY yönetim kuruluna bir “Aday Gösteren Hissedar
Üyesi” atama hakkına sahip olacaklardır. ELLIOTT, EP ENERGY nezdindeki
hisselerin %30’dan fazlasını devralacağı için, EP ENERGY yönetim kurulu üye
tamsayısının en az (…..)'ini atamaya hak kazanacaktır. Bu doğrultuda, ELLIOTT ve
APOLLO'nun her biri EP ENERGY yönetim kurulu üye tamsayısının en az %(…..)'ini
kontrol edecektir. Taraflar arasında imzalanan Anlaşma uyarınca, ortak girişimin yıllık
bütçesinin oluşturulması, onaylanması, kabul edilmesi veya değiştiri