Rekabet Kurumu
Karar Sayısı: 16-30/507-228
Karar Türü: Birleşme ve Devralma
Konu: Qualium Investissement SAS yönetimindeki FPCI Qualium Fund ve FCPR Investissement Long Term fonlarının kontrolünde olan Kemide SAS ve iştirakleri üzerinde ortak kontrol sağlayan stratejik kararlara ilişkin veto haklarının Ardian France SA yönetimindeki Axa Private Debt II SA Sicar ve MD Mezzanine Sicar fonları tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi
Karar Tarihi: 08.09.2016




Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI

Dosya Sayısı : 2016-5-31 (Devralma)
Karar Sayısı : 16-30/507-228
Karar Tarihi : 08.09.2016
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN, Fevzi ÖZKAN, Adem BİRCAN
B. RAPORTÖRLER : Serap TOPALÖMER, Mehmet TOKGÖZ, Esra KÜÇÜKİKİZ
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - Qualium Investissement SAS
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Av. Öznur İNANILIR,
Av. Sinem UĞUR, Av. Berfu AKGÜN
Yıldız Mahallesi Çitlenbik Sokak No:12 Beşiktaş, İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Qualium Investissement SAS yönetimindeki FPCI Qualium
Fund ve FCPR Investissement Long Term fonlarının kontrolünde olan Kemide
SAS ve iştirakleri üzerinde ortak kontrol sağlayan stratejik kararlara ilişkin veto
haklarının Ardian France SA yönetimindeki Axa Private Debt II SA Sicar ve MD
Mezzanine Sicar fonları tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 09.08.2016 tarihinde giren bildirim üzerine
düzenlenen 26.08.2016 tarih ve 2016-5-31/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu
görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirim konusu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Bildirim konusu işlem, Qualium Investissement SAS (QUALIUM) yönetimindeki FPCI
Qualium Fund ve FCPR Investissement Long Term fonlarının kontrolünde olan Kemide
SAS ve iştirakleri (KERMEL) üzerinde ortak kontrol sağlayan stratejik kararlara ilişkin
veto haklarının Ardian France SA (ARDIAN) yönetimindeki Axa Private Debt II SA
Sicar ve MD Mezzanine Sicar fonları tarafından devralınmasına ilişkindir.
(5) İşlem neticesinde ARDIAN, KERMEL üzerinde sözleşmesel haklar vasıtasıyla
QUALIUM ile birlikte ortak kontrole sahip olacaktır. Dolayısıyla FPCI Qualium Fund
(%(…..)), FCPR Investissement Long Term (%(…..)) ve Alsamide’in (ALSAMIDE)1
(%(…..)) hissedarlığı altında bulunan KERMEL’in işlem sonrasında hissedarlık
yapısında herhangi bir değişiklik olmayacaktır.






1 ALSAMIDE, KERMEL üzerinde kontrol hakkı bulunmayan bir azınlık hissedarıdır.
16-30/507-228
2/3

(6) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşmeler ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrasında; “Bağımsız
bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişimin
oluşturulması, bu maddenin birinci fıkrasının (b) bendi kapsamında bir devralma
işlemidir. Bu tür işlemlerde, işlem taraflarının her biri devralan olarak kabul edilir.”
hükmü yer almaktadır. Bir ortak girişimin 2010/4 sayılı Tebliğ’in yukarıda yer verilen
maddesi kapsamında devralma sayılabilmesi için, ortak kontrol altında bir teşebbüsün
bulunması ve ortak girişimin bağımsız bir iktisadi varlık olarak ortaya çıkması
şeklindeki iki unsurun birlikte gerçekleşmesi gerekmektedir.
(7) Bildirim Formunda, (…..TİCARİ SIR…..)
(8) Bu çerçevede, şirket yönetiminin yapılanma biçimi ve bazı önemli ve stratejik kararlar
bakımından tarafların (…..), KERMEL’in QUALIUM ve ARDIAN tarafından ortak kontrol
edileceğine işaret etmektedir.
(9) Ortak girişimler bakımından aranan diğer unsur olan işletmenin bağımsız bir iktisadi
varlık niteliği taşıması ile ifade edilen temel amaç, ortak girişimin, kurucularından
bağımsız olarak ilgili pazarda faaliyetlerini kalıcı olarak sürdürebilen ayrı bir teşebbüs
olarak tanımlanabilmesini sağlamaktır. KERMEL hâlihazırda ısıya ve ateşe dayanıklı
aramid ipliğinin üretimi ve satışı ile iştigal etmektedir. KERMEL’in işlem sonrasında da
kendi yönetimini ve aynı pazarda faaliyet gösteren diğer teşebbüslerin normalde
yürüttüğü tüm fonksiyonları yerine getirmesine imkân sağlayan sermaye, personel ve
mal varlığına sahip bağımsız bir iktisadi varlık olarak kalacağı bilgisi çerçevesinde,
KERMEL’in bağımsız bir iktisadi varlık olarak faaliyet göstereceği
değerlendirilmektedir.
(10) Bu çerçevede, bildirime konu işlem ile kurulacak ortak girişim şirketinin 2010/4 sayılı
Tebliğ’in 5. maddesindeki esaslar çerçevesinde tam işlevsel bir ortak girişim olacağı,
dolayısıyla bildirime konu işlemin aynı madde çerçevesinde devralma niteliğinde
olduğu kanaatine ulaşılmıştır. 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7. maddesinin birinci fıkrasında
yer alan ciro eşiklerinin aşıldığı anlaşıldığından, işlemin Rekabet Kurulunun iznine tabi
olduğu sonucuna varılmıştır.
(11) QUALIUM halihazırda Caisse des Depots et Consignations (CDC) tarafından kontrol
edilmekte olup, CDC, Fransa’nın yerel ve bölgesel ekonomik gelişimi adına çoğunlukla
hisse senetlerine ve şirketlerin dış büyüme veya dönüşümlerini finanse etmek
amacıyla sermayelerine yatırım yapmaktadır. QUALIUM, KERMEL vasıtasıyla ısıya ve
ateşe dayanıklı aramid ipliğinin üretimi ve satışı ile iştigal etmektedir. Diğer işlem tarafı
olan ARDIAN ise, kurumsal yatırımcılar için özel sermaye yatırımı ve varlık yönetimi
alanlarında faaliyet göstermekte; ARDIAN’ın ve bünyesinde bulunan herhangi bir
portföy şirketinin KERMEL’in faaliyet gösterdiği pazarlarda veya anılan pazarların alt
veya üst pazarlarında herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır.
(12) Dolayısıyla, işlem neticesinde Türkiye’de herhangi bir yoğunlaşma olmayacağı
değerlendirilmektedir. Bu nedenle, bildirime konu işlem sonucunda herhangi bir
piyasada hâkim durumun oluşmasının ya da mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin
söz konusu olmayacağı kanaatine ulaşılmıştır.





16-30/507-228
3/3

H. SONUÇ
(13) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı
Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan
nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin
ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle
işleme izin verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.




Full & Egal Universal Law Academy