Rekabet Kurumu
Karar Sayısı: 12-41/1162-378
Karar Türü: Birleşme ve Devralma
Konu: Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş. ile YKM Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Maddeleri Pazarlama A.Ş.’nin kontrolünün Boyner Büyük Mağazacılık A.Ş. tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi
Karar Tarihi: 09.08.2012


Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2012-5-26 (Nihai İnceleme)
Karar Sayısı : 12-41/1162-378
Karar Tarihi : 09.08.2012
A.TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI
Üyeler : Prof. Dr. Metin TOPRAK, Doç. Dr. Mustafa ATEŞ,
Doç. Dr. Cevdet İlhan GÜNAY, Dr. Murat ÇETİNKAYA,
Reşit GÜRPINAR
B. RAPORTÖRLER: Ayşe Özlem UZUN, Nazlı VAROL, Can SARIÇİÇEK,
Mehmet Mete BAŞBUĞ
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Boyner Büyük Mağazacılık A.Ş
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Av. K. Korhan YILDIRIM,
Av. Ceren ÖZKANLI
Çitlenbik Sok. No:12, Yıldız Mah. 34349 Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş. ile YKM
Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Maddeleri Pazarlama A.Ş.’nin kontrolünün
Boyner Büyük Mağazacılık A.Ş. tarafından devralınması işlemine izin verilmesi
talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 14.03.2012 tarih ve 2181 sayı ile intikal eden
bildirim üzerine 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun (4054 sayılı Kanun)
ve 2010/4 sayılı “Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ (2010/4 sayılı Tebliğ)”in ilgili hükümleri çerçevesinde düzenlenen
25.05.2012 tarih ve 2012-5-26/Öİ sayılı Ön İnceleme Raporu, 31.05.2012 tarihli Kurul
toplantısında görüşülmüş ve işlemin 4054 sayılı Kanun’un 10. maddesinin birinci fıkrası
uyarınca nihai incelemeye alınmasına karar verilmiştir. Anılan Kurul kararı ve konu ile ilgili
gerekli bilgi ve belgeler, işlemin tarafları adına başvuruyu yapan temsilcilere 05.06.2012
tarihli yazı ile 07.06.2012 tarihinde tebliğ edilerek yazılı görüşlerinin 30 gün içinde
sunulması talep edilmiştir. Nihai inceleme tarafı Boyner Büyük Mağazacılık A.Ş.
(BBM)’nin yazılı görüşü, Kurum kayıtlarına 15.06.2012 tarih ve 4954 sayılı yazı ile intikal
etmiştir. Nihai inceleme aşamasında ayrıca 07.06.2012 tarihli, 4784 sayılı ve 03.07.2012
tarihli, 5350 sayılı başvurular ile üçüncü taraflar dosyaya giriş ve taraf olarak kabul edilme
talebinde bulunmuş ve işleme ilişkin itiraz ve taleplerini ileri sürmüşlerdir. Bu kapsamda
hazırlanan 13.07.2012 tarih ve 2012-5-26/BN sayılı Bilgi Notu Kurulun 18.07.2012 tarihli
toplantısında görüşülmüş ve 12-38/1112-M sayı ile talep sahiplerinin taraf olarak
görülemeyeceğine, bu nedenle sözlü görüş bildirme talebinde bulunamayacaklarına
ancak şikâyetçi sıfatıyla dosyaya giriş hakkı tanınmasına ve sözlü görüş toplantısı
yapılması halinde mevcut taleplerinin de göz önünde bulundurulmasına karar verilmiştir.
Şikâyetçilerin dosyaya giriş hakkı 24.07.2012 tarihinde kullandırılmış olup, söz konusu
dosyaya ilişkin başvuruları sırasıyla 26.07.2012 ve 27.07.2012 tarihlerinde, 5939 ve 5962
sayılar ile Kurum kayıtlarına intikal etmiştir. Nihai inceleme sürecinde elde edilen bilgi ve
belgeler çerçevesinde hazırlanan 01.08.2012 tarih ve 2012-5-26/Nİ sayılı Nihai İnceleme
Raporu ile 03.08.2012 tarihli, 2012-5-26/BN-02 sayılı ve 07.08.2012 tarihli, 2012-5-
26/BN-03 sayılı Bilgi Notları temelinde görüşülerek bildirim konusu işleme izin talebi
karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda; bildirim konusu devralma işleminin, 4054 sayılı
Kanun’un 7. maddesi ve 2010/4 sayılı Tebliğ kapsamında izne tabi devralma olduğu,
12-41/1162-378
2/27
bununla birlikte söz konusu işlemin, 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi anlamında hâkim
durum yaratan veya mevcut bir hâkim durumu güçlendiren ve böylece ilgili pazarlarda
rekabetin önemli ölçüde azaltılması sonucunu doğurabilecek bir işlem olmaması
sebebiyle, söz konusu işleme izin verilmesi gerektiği görüşü ifade edilmiştir.
G. YAPILAN İNCELEME VE TESPİTLER
G.1. İşlemin Konusu
(4) Bildirim konusu işlem, YKM’nin kontrolünün hisse devri yoluyla Lale Güven TUĞLU, Ali
Fethi AĞRALI, Kemal Tuğrul AĞRALI, Fuat Turgay AĞRALI, Nuşin ORAL, Murat Emir
KUNT ve Esin TABOĞLU’ndan BBM tarafından devralınmasına ilişkindir. İşlem
sonrasında BBM, YKM üzerinde tam kontrol kurmayı planlamaktadır.
(5) Bildirim konusu işlemin gerçekleştirilmesi ve işleme yönelik koşulların düzenlenebilmesi
amacıyla taraflar arasında 24.02.2012 tarihli Hisse Satım ve Alım Sözleşmesi
akdedilmiştir. Söz konusu sözleşmeye göre BBM, Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad.
Tic. San. A.Ş. hisselerinin (…..) ve YKM Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Maddeleri
Pazarlama A.Ş. hisselerinin (…..) devralacaktır. Devredenler, Yeni Karamürsel Giyim ve
İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş.’nin sermayesinin (…..) teşkil eden (…..) adet payın ve
devredenlerden Lale Güven TUĞLU, Nuşin ORAL, Murat Emir KUNT ve Esin TABOĞLU,
YKM Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Maddeleri Pazarlama A.Ş.’nin sermayesinin (…..)
teşkil eden (…..) adet payın sahibidirler. Ayrıca, Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad.
Tic. San. A.Ş., YKM Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Maddeleri Pazarlama A.Ş.’nin (…..)
sahiptir. İlgili sözleşme uyarınca devredenler yukarıda sayılan hisselerin tamamını
BBM’ye devredeceklerdir. BBM, bu çerçevede Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad.
Tic. San. A.Ş.’nin (…..); YKM Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Maddeleri Pazarlama
A.Ş.’nin ise yaklaşık (…..) ve YKM’nin kontrolünü tek başına devralacaktır.
G.2. Taraflar
G.2.1. Devralan Taraf
(6) BBM, 13.02.1992 tarihinde kurulmuş olup teşebbüsün ana faaliyet konusunu perakende
mağazacılık oluşturmaktadır. Teşebbüsün faaliyetleri Türkiye genelinde 28 ilde bulunan
ve 2011 sonu itibarıyla 70 adet olan mağazalar aracılığıyla sürdürülmektedir. BBM’nin
sahip olduğu mağazalarda toplam (…..) m²’lik net satış alanı bulunmaktadır. BBM
mağazaları, kadın, erkek, çocuk, genç aktif spor giyim, ayakkabı ve aksesuar, kozmetik,
ev dekorasyon ürünleri ve elektrikli ev aletleri gibi farklı kategoriler altında yerli ve yabancı
markaların satışını yapmaktadır. Ayrıca kadın ve erkek giyimde Cotton Bar, Pi,
Asymmetry, Limon Company; erkek giyimde Altimod; çocuk giyimde Mammaramma,
Altimod Basics ve ev dekorasyon ürünlerinde Boyner Evde markaları BBM’nin özel
markalarını oluşturmaktadır. Beymen Club, Beymen Business, B Beymen ve Beymen
Studio markaları da BBM’nin sahip olduğu diğer markalardır. Özel markalı ürünlerin
toplam satışlar içindeki payı 2011 yılında (…..) olarak gerçekleşmiştir.
(7) BBM hisselerinin (…..) halka arz edilmiş olup İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda
işlem görmektedir. Şirket ayrıca yabancı ortaklıdır ve BBM’nin (…..) oranındaki hisseleri
Fennella S.A.R.L’e aittir. BBM, Boyner Grubu ve Fennella S.A.R.L’in ortak girişimi
niteliğindedir. Boyner Grubu, nihai olarak Boyner ailesi tarafından, Fennella S.A.R.L ise
nihai olarak Citigroup Venture Capital International Investment GP Limited tarafından
kontrol edilmektedir.
(8) Boyner Grubu, farklı sosyo-ekonomik kesimlerde yer alan tüketicilere hitap eden birçok
marka ile faaliyet göstermektedir. Grubun toplamda 429 mağazası ve bu mağazaların
oluşturduğu (…..) m²’lik satış alanı bulunmaktadır. Grup, perakendecilik alanında faaliyet
göstermektedir. Grubun, perakende sektörü dışında, hizmet ve turizm sektörleri ile
12-41/1162-378
3/27
gayrimenkul ve elektronik ticaret alanlarına yönelik faaliyetleri de bulunmaktadır. Boyner
Grubu’nun BBM dışında Türkiye’de hazır giyim alanında faaliyet gösteren başkaca
firmaları da bulunmaktadır. Bu firmalar, erkek-kadın giyim ve aksesuar, çocuk giyim,
gelinlik ve ev dekorasyonu ürünleri satışı yapan ve Beymen Club markası altında hazır
giyim üretimi ile faaliyet gösteren Beymen Mağazacılık A.Ş.; iplik, kumaş ve hazır giyim
üretimi alanında faaliyet gösteren Altınyıldız Mensucat ve Konfeksiyon Fabrikaları A.Ş.;
Benetton, 012 ve Sisley markalarını bünyesinde barındıran ve Benetton International SA
Luxembourg ile Boyner Holding’in (…..) oranında ortaklığında olan Benetton Giyim
Sanayi ve Ticaret A.Ş.; her birini bağımsız olarak yönettiği Network, Fabrika, Que, Arzu
Kaprol, Beymen Business, Altınyıldız Classics, T-Box ve Divarese markalarını çatısı
altında bulunduran Ay Marka Mağazacılık A.Ş. ile 2011 yılında faaliyete geçen ve Boyner
Grubu’nun hem geçmiş sezon hem de yeni sezon ürünlerini internet üzerinden indirimli
olarak satışa sunan ’u işleten Fırsat Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş.’den
oluşmaktadır. Boyner Grubu’nun etkilenen pazarlar dışında çeşitli sektörlerde faaliyet
gösteren diğer teşebbüsleri ise Altınyıldız Gayrimenkul Yatırım ve Geliştirme A.Ş., BYN
Gayrimenkul Geliştirme A.Ş., Vista Sağlık Hiz. Tic. ve Dan. Ltd. Şti., Boyner Bireysel
Ürünler Satış ve Pazarlama A.Ş., Bofis Turizm ve Tic. A.Ş., Alsis Sigorta Acentalığı A.Ş.
ve Nişantaşı Turistik İşlet. A.Ş.’dir.
(9) Dosya mevcudu bilgilerden BBM’nin, Boyner Grubu ve Fernella S.A.R.L. tarafından
kurulmuş bir ortak girişim olduğu anlaşılmaktadır. BBM üzerinde Boyner Grubu ve
Fernella S.A.R.L.’in ortak kontrolü bulunmaktadır. Boyner Grubu’nun nihai olarak Boyner
ailesi, Fernella S.A.R.L.’in ise Citigroup tarafından kontrol ediliyor olması nedeniyle BBM
dolaylı olarak Boyner ailesi ve Citigroup tarafından kontrol edilmektedir. BBM’nin
hissedarlık yapısına aşağıda yer verilmektedir:
Tablo 1: BBM’nin hissedarlık yapısı.
Hissedar Hissedarlık Oranı (%)
Halka Açık (…..)
Fennella S.A.R.L. (…..)
Altınyıldız Mensucat ve Konfeksiyon Fabrikaları A.Ş. (…..)
Diğer (…..)
TOPLAM 100
(10) Boyner Grubu’nun 2010 yılı Türkiye cirosu (…..) TL, 2011 yılı Türkiye cirosu ise (…..) TL
olarak gerçekleşmiştir. BBM ise 2010 yılında (…..) TL, 2011 yılında (…..) TL satış geliri
elde etmiştir.
G.2.2. Devredilen Taraflar
(11) Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş. ile YKM Yeni Karamürsel Giyim ve
İhtiyaç Maddeleri Pazarlama A.Ş. (YKM), 1950 yılında kurulmuş olup Türkiye’de toplam
64 mağazası bulunmaktadır. Bu mağazaların 26 adedi franchise olarak faaliyet
göstermektedir. Teşebbüsün ana faaliyet konusunu perakende mağazacılık
oluşturmaktadır. YKM’nin YKM Sport, YKM Outlet gibi konsept mağazaları da
bulunmaktadır.
(12) YKM, kadın, erkek ve çocuk giyim ürünleri, kozmetik ve kişisel bakım ürünleri, iletişim ve
teknoloji ürünleri, elektrikli ev aletleri ve ev dekorasyonu ürünlerinin perakende satışı
alanlarında faaliyet göstermektedir. YKM, satışını yaptığı yerli ve yabancı markaların yanı
sıra kendi özel markalı ürünlerinin de satışını yapmaktadır. Özel markalı ürünlerin toplam
satışlar içindeki payı 2010 yılında (…..) olarak gerçekleşmiştir.
(13) YKM Grubu bünyesindeki devredilen teşebbüsler; giyim, gıda ve ihtiyaç maddelerinin,
kumaş, hazır giyim, tuhafiye, çamaşır, ayakkabı, çanta, bavul ve benzerlerinin, halı,
mobilya, döşemelik, battaniye, perdelik, havlu, yatak takımları, bilumum parfümeri ve
bijuteri, radyo, televizyon, buzdolabı, çamaşır makinesi, pikap, teyp ve diğer mekanik ev
12-41/1162-378
4/27
aletleri ile makine ve cihazlarının, elektrik malzemelerinin ve avizelerin alım satım, üretim,
ithal ve ihracı alanında faaliyet göstermektedir. Grup bünyesinde yer alan diğer
teşebbüsler; turizm alanında faaliyet gösteren Yeni Karamürsel Turizm Ltd. Şti.,
konfeksiyon ve tekstil maddelerinin ve özellikle döşemelik, perdelik, havlu, banyo
takımları, yatak takımları; her nevi konfeksiyon, tekstil, kumaş, tuhafiye, çamaşır,
ayakkabı, çanta alım ve satımı, üretimi, fason imalatı, ithal ve ihracı alanında faaliyet
gösteren Yeni Karamürsel Ev Tekstil Ltd. Şti. ile konfeksiyon, kumaş, tuhafiye, çamaşır,
ayakkabı, çanta, bavul, halı, mobilya, döşemelik, battaniye, perdelik, havlu, yatak
takımları; kozmetik parfümeri ve bijuteri mamulleri; elektrikli ev ve mutfak makine ve
aletleri ile malzemeleri, optik ve elektronik mamulleri ile malzemeleri, saatler; her çeşit
mutfak eşyası; her çeşit spor malzemesi ve hediyelik eşyalar, bisiklet, çocuk arabası ve
spor malzemelerinin ticareti; turizm işletmeleri kurma ve işletme ve turistik amaçla kara,
deniz ve hava taşıma araçları işletme alanında faaliyet gösteren Yeni Karamürsel
Konfeksiyon ve İhtiyaç Maddeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş.’dir.
(14) Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş.; Gülay TAN, Lale Güven TUĞLU,
Ali Fethi AĞRALI, Kemal Tuğrul AĞRALI, Fuat Turgay AĞRALI, Safvet Oral TAN, Ayşe
AĞRALI, Fethi Saruhan TAN, Nuşin ORAL, Murat Emir KUNT ve Esin TABOĞLU isimli
gerçek kişiler tarafından, YKM Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Maddeleri Pazarlama
A.Ş. ise Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş. ile Lale TUĞLU, Gülay
TAN, Oral TAN, Harun TAN, Nuşin ORAL ve Emir KUNT isimli gerçek kişiler tarafından
kontrol edilmektedir. Teşebbüsler herhangi başka bir teşebbüs tarafından tek başına veya
birlikte kontrol edilmemektedir. Bu kapsamda ilgili teşebbüslerin işlem öncesi ve işlem
sonrası hissedarlık yapılarına aşağıda yer verilmektedir:
Tablo 2: Yeni Karamürsel Giyim ve İht. Mad. Tic. San. A.Ş.’nin işlem öncesi ve sonrası hissedarlık yapısı.
Hissedar İşlem Öncesi (%) İşlem Sonrası (%)
Gülay TAN (…..) (…..)
Lale Güven TUĞLU (…..) (…..)
Ali Fethi AĞRALI (…..) (…..)
Kemal Tuğrul AĞRALI (…..) (…..)
Fuat Turgay AĞRALI (…..) (…..)
Safvet Oral TAN (…..) (…..)
Ayşe AĞRALI (…..) (…..)
Fethi Saruhan TAN (…..) (…..)
Nuşin ORAL (…..) (…..)
Murat Emir KUNT (…..) (…..)
Esin TABOĞLU (…..) (…..)
BBM (…..) (…..)
TOPLAM 100 100
Tablo 3: YKM Yeni Karamürsel Giyim ve İht. Maddeleri Pazarlama A.Ş.’nin işlem öncesi ve sonrası
hissedarlık yapısı.
Hissedar İşlem Öncesi (%) İşlem Sonrası (%)
Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic.
San. A.Ş.
(…..) (…..)
Lale Güven TUĞLU (…..) (…..)
Gülay TAN (…..) (…..)
Oral TAN (…..) (…..)
Harun TAN (…..) (…..)
Nuşin ORAL (…..) (…..)
Emir KUNT (…..) (…..)
BBM (…..) (…..)
TOPLAM 100 100
(15) YKM’nin 2010 yılı Türkiye cirosu (…..) TL olarak gerçekleşmiştir.
12-41/1162-378
5/27
G.3. İlgili Pazar
G.3.1. Pazar Hakkında Genel Bilgiler
(16) Bildirim konusu işlem perakende mağazacılık sektörünü ilgilendirmektedir. Ancak işlem
taraflarının gıda perakendeciliği alanında faaliyeti bulunmaması nedeniyle faaliyetleri,
gıda perakendeciliği pazarından ayrışmaktadır. Tarafların perakende mağazacılık
faaliyetleri, kadın giyim ve aksesuar, erkek giyim ve aksesuar, kozmetik, ayakkabı, spor
malzemeleri, ev tekstili ve küçük ev aletleri gibi geniş bir ürün yelpazesini kapsamaktadır.
Söz konusu ürünler, tüketici nezdinde, gerek nitelikleri gerekse kullanım amaçları ve
fiyatları bakımından ayrı pazarlarda yer almaları sonucunu doğuracak farklılıklar arz
etmektedirler. Nitekim çeşitli Kurul kararlarında tarafların faaliyet gösterdiği ürün
kategorileri ayrı ayrı ilgili ürün pazarları olarak tanımlanmıştır. Söz konusu ürünlerin her
birinin ayrı pazarlar olarak tanımlanabilmesine ek olarak fiyat seviyesi ve talep koşulları
gibi unsurlara bağlı olarak bölümlü mağazacılık faaliyetlerinin alt pazarlara ayrılması da
mümkündür. Bu kapsamda “üst gelir grubuna”, “orta gelir grubuna” ve “alt gelir grubuna”
yönelen bölümlü mağazacılık tanımları yapılması mümkündür.
(17) Bildirim konusu işlem tarafları, ayrı birer pazar olarak değerlendirilebilecek tüm bu ürün
kategorilerini, her bir ürün grubu için ayrı departmanlara ayrılan tek bir mağaza çatısı
altında tüketicilere sunmak suretiyle faaliyet göstermektedirler. Pek çok ürün çeşidinin
ayrı ayrı katlarda/bölümlerde sergilendiği ve tek bir mağaza çatısı altında bir arada
tüketicilere sunulduğu bu tür perakende mağazacılık formatları, bölümlü mağazalar
olarak adlandırılmaktadır. Dolayısıyla tarafların faaliyetleri de pek çok farklı ürünü bir
arada satışa sunan bölümlü mağazalar pazarında kesişmektedir.
(18) Perakende mağazacılık, sürekli büyüyen ve büyüme eğiliminin devam etmesi beklenen
bir sektördür. Teknolojik gelişmeler, nüfus artışı, gelirdeki iyileşmeler, kültürel değişimler,
kadınların sosyal yaşamdaki rollerinin artması, tüketici haklarının daha etkin
korunabilmesi ve bu alanda yasal düzenlemeler yapılması, taksit imkânı ve promosyonlar
sayesinde alışveriş yapan kişi sayısının ve kişilerin yaptığı alışveriş miktarının hızla arttığı
görülmektedir. Tüm bu nedenler, perakendecileri daha fazla nasıl satış yapabilecekleri
konusunda yeni ve yaratıcı fikirler bulma çabasına yöneltmiştir.
(19) Gıda, giyim hatta ev eşyası gibi pek çok tüketim ürününün veya farklı tüketicilere hitap
eden ürünlerin aynı yerde satışa sunulduğu alanlarda; tüketicinin aklına getirme, daha
rahat ve her şeyi bir arada bulabilecekleri ortamlarda alışveriş etmelerini sağlama, self-
servis hizmetine ortam hazırlama ve daha fazla satıcının aynı anda satış yapmasını
sağlama vb. olumlu sonuçların yaratılabilmesi nedeniyle bölümlü mağazalara olan ilgi
artmıştır.
(20) Bölümlü mağaza, tüketicilerin kişisel veya evlerine yönelik ihtiyaçlarını geniş bir mal ve
ürün seçkisi ile karşılayan ve aynı zamanda tüketicilere tüm ürün kategorilerinde,
değişken fiyatlı noktalarda birden fazla mal hattı seçeneği sunan bir perakende
kuruluşudur. Bölümlü mağazalarda ürünler, ayrı ayrı reyonlarda satışa sunulur. Bu
reyonların her biri ayrı katlarda olabileceği gibi çok geniş bir alanda tek kat olarak ayrı
reyonlar halinde de olabilir. Bölümlü mağazalar genellikle; giyim, mobilya, ev eşyaları,
oyuncak, kozmetik, bahçe araçları, kişisel bakım ürünleri, spor malzemeleri, “kendin yap”
ürünleri, boya ve hırdavat malzemeleri gıda, takı ve mücevherat, elektronik, kitap,
kırtasiye, hobi ürünleri, bebek ürünleri, hayvan bakım ürünleri gibi kategorilerde çok geniş
yelpazede ürün sunmaktadırlar.
(21) Bölümlü mağazalarda, ürün ve hizmet çeşitliliği, ödeme kolaylığı, self servis hizmet
sunulması müşteri memnuniyetine özen gösterilmesi de bu tür mağazaları cazip hale
getirmektedir. Bölümlü mağazaların tüketici nezdindeki önemi, birçok ürünü farklı
çeşitlerini karşılaştırarak edinebilme, normalde farklı birçok mağazadan alınabilecek
12-41/1162-378
6/27
ürünleri tek bir mağazadan alma ve tek ödeme noktasından ödeme yapabilme, bölümlü
mağazanın düzenlediği çatı/şemsiye kampanyalardan ve ödeme kolaylıklarından
yararlanma, ürünlerle ilgili sorunlarda doğrudan bölümlü mağaza ile muhatap olabilme
gibi özelliklerinden kaynaklanmaktadır.
(22) Bölümlü mağazalar, büyük miktarda ürünü, üreticiden veya tedarikçiden daha ucuza satın
alabilmekte veya üretici ile anlaşarak müşteri istekleri doğrultusunda doğrudan üreticiye
yaptırabilmektedirler. Kendi istekleri/müşteri istekleri doğrultusunda üreticiye yaptırılan bu
tür ürünler bölümlü mağazaların kendi özel markalarını oluşturmaktadır
(23) Bölümlü mağazacılık bakımından küresel eğilim, büyük alışveriş merkezleri olan
AVM’lerin yaygınlaşması ve uzmanlaşmış mağazalar ile hipermarketlerin rekabetçi
baskısı karşısında, geniş ölçek ve düşük maliyet avantajı yakalamak üzere, bu alanda
birleşme ve devralmaların gündeme geliyor olmasıdır.
G.3.2. İlgili Ürün Pazarı
G.3.2.1. Perakende Pazarı
(24) Bölümlü mağazacılık, gıda dışı perakende sektöründe yer alan birçok alt segmenti aynı
çatı altında barındıran bir “mağaza formatı”dır. Bölümlü mağaza içinde konumlandırılan
her kategoriyi veya birden fazla kategoriyi tüketiciye sunan diğer perakendeci formatları
da bulunmaktadır. BBM ve YKM, kadın giyim, erkek giyim, çocuk giyim/oyuncak; genç
aktif giyim ve spor; ayakkabı/çanta/aksesuar; kozmetik ve ev gereçleri olmak üzere yedi
ana kategoride faaliyet göstermektedir. BBM’nin bu ana kategoriler bakımından ciro
oranlarına aşağıda yer verilmektedir.
Tablo 4: BBM’nin kategori bazında satışlarının dağılımı.
Kategori Ciro Oranı (%)
Genç Aktif Spor (…..)
Erkek Giyim (…..)
Kadın Giyim (…..)
Ayakkabı/Çanta/Aksesuar (…..)
Kozmetik (…..)
Ev Ürünleri (…..)
Çocuk Giyim/Oyuncak (…..)
Diğer (…..)
TOPLAM 100,00
(25) Devralma işlemine taraf olan BBM ve YKM’nin perakende satışını yaptıkları her ürün
grubunu satan ve uzmanlaşmış mağazalar olarak nitelendirilen perakende satış noktaları
da bulunmaktadır. Söz konusu perakende satış noktalarının önemli bir kısmı
üreticilerin/dağıtıcıların kendi mağazalarıdır.
(26) Zincir uzman mağazalar büyük alışveriş merkezlerinde (AVM) ve ana caddelerde
bulunmaktadır. Türkiye’de özellikle son 10 yıl içerisinde sayısı hızla artan AVM’ler,
perakende sektörünün itici gücü olmuş ve perakende sektöründeki formatları da
şekillendirmiştir. Daha önceleri bölümlü mağaza formatındaki mağazaların üst kimlikleri
altında kendini ifade eden markalar, AVM’lerin yaygınlaşması ile birlikte kendi
mağazalarını kolaylıkla açma imkânına kavuşmaya başlamışlardır.
(27) Genel olarak mağaza formatlarına bakıldığında, perakende satış trendlerinin son 10 yılda
büyük formatlara dönüştüğü görülmektedir. Bir yandan tek bir marka altında birden fazla
kategoride ürün sunan formatlar ön plana çıkarken, diğer yandan tek bir kategoride birden
fazla markanın tüketicilere sunulduğu formatlar ön plana çıkmaktadır.
(28) Bölümlü mağazacılık formatına ürün sağlayan tedarikçiler, söz konusu ürünleri, aynı
zamanda kendi markalı mağazalarında da satışa sunmaktadır. Bölümlü mağazalarda
belli bir markaya ayrılan yer kısıtlı olduğu için o markanın kendi mağazasında yer alan
12-41/1162-378
7/27
ürün çeşidine kıyasla daha az ürün çeşidi yer alabilmekte olduğundan, pek çok marka
aynı AVM’de hem kendi markalı mağazasında hem de BBM ve/veya YKM’de
satılabilmektedir.
İnternet Üzerinden Satışlar
(29) Türkiye’de son birkaç yıldır işleme konu teşebbüslerin faaliyet gösterdiği alanlarda
internet üzerinden yapılan satışların payı artmaktadır. İnternet üzerinden yapılan satışlar
genel olarak iki kanaldan yapılmakta olup birinci kanal teşebbüslerin kendi internet
siteleridir. Bu kanal teşebbüslerin ismini taşıyan ve tüketicilere o şirketin mağazalarında
satılan ürün gruplarının tamamına ya da bir seçkisine internet üzerinden ulaşabilme ve
satın alma imkânı sunan internet siteleridir.
(30) Diğer bir kanal ise pek çok marka ve şirketten tedarik edilen ürünlerin satıldığı özel
alışveriş siteleridir. Bu internet siteleri ağırlıklı olarak indirimli “fırsat ürünleri”ni satışa
sunmaktadır. Söz konusu indirimli fırsat ürünleri genelde 3-4 gün süreli olarak satılmakta;
süresi biten kampanyaları, başkaları takip etmektedir. Tedarikçilerin ürünleri/markaları bu
sitelerde farklı tarihlerde indirime konu olabilmekte iken bazı tedarikçiler münhasır olarak
da bu sitelerle çalışabilmektedir. Aşağıdaki tabloda en büyük üç özel alışveriş sitesinin
son üç yıllık ciro rakamlarına örnek olarak yer verilmektedir:
Tablo 5: Bazı alışveriş (e-ticaret) sitelerinin son üç yıllık ciro gelişimleri
E-Ticaret Sitesi 2009 (1000 TL) 2010 (1000 TL) 2011 (1000 TL)
Markafoni (…..) (…..) (…..)
Trendyol (…..) (…..) (…..)
Limango (…..) (…..) (…..)
(31) Yukarıda yer verilen açıklamalar ışığında, bölümlü mağazacılık ile uzmanlaşmış
mağazacılık ve internet satış kanalının ilgili pazarın belirlenmesi bakımından ne derecede
etkileşim içinde olduklarının ortaya konulması gerekmektedir. Bölümlü mağazacılık
formatı kısaca tek çatı altında farklı kategorilerdeki ürünlerin tek bir kampanya ile
tüketicilere sunulması olarak ifade edilebilir.
(32) Bölümlü mağazacılıkta her markaya ve ürün grubuna ayrılan yerlerin sınırlı olması
nedeniyle ürün çeşitliliği uzmanlaşmış mağazacılığa göre daha azdır. Aşağıdaki tabloda
farklı formatların çeşitli özelliklerine yer verilmektedir:
Tablo 6: Farklı perakende satış formatları karşılaştırması
Perakendecilik
Formatı
Şemsiye
Kampanya
Çoklu
Kategori
Ürün
Çeşitliliği
Sezon
Ürünü
Süreklilik
Derecesi
Ekstra
Hizmet
Bölümlü
Mağazacılık
Var Var Sınırlı Var Sürekli Yok
Uzmanlaşmış
Mağazalar
Yok Yok Geniş Var Sürekli Var
(33) Daha önce de vurgulandığı üzere sayıları son yıllarda hızlı bir şekilde artan AVM’ler her
türlü mağaza formatının bir arada bulunduğu ve tüketicilerin gıda ve gıda dışı tüm
ihtiyaçlarını aynı çatı altında karşılayabildikleri fiziksel mekânlardır. Aşağıdaki tabloda
bazı AVM’lerdeki mağaza kategori karması sayılarına yer verilmektedir.
Tablo 7: Bazı AVM’lerde yer alan mağazaların farklı kategorilere sayısal olarak dağılımı.
Kategori Marmara
Forum
İstanbul
Forum
İstinye Park Metrocity Capitol
Ayakkabı/Çanta (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Ev dekorasyonu (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Büyük Mağaza (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Erkek Giyim (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Kadın Giyim (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Karma (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Spor Giyim (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Oyuncak (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
12-41/1162-378
8/27
AVM’lerde farklı kategorilerde çok çeşitli uzmanlaşmış mağazalar yer almaktadır. Büyük
Mağaza kategorisine, bölümlü mağazalar dışında AVM’lerde diğer mağaza türlerine göre
daha büyük alanlarda birden fazla kategoride faaliyet gösteren perakendeciler de
girmektedir. Bu formatların bölümlü mağazalardan en önemli farkı sadece kendi özel
markalarını (private label) satmalarıdır. Ayrıca kategori yelpazeleri, bölümlü mağazalara
göre daha sınırlı, uzman mağazalara göre ise çok daha geniştir. AVM’lerin gözünde ise
bölümlü mağazalar da büyük mağaza olarak görülmektedir. Bir başka deyişle AVM
işletmecileri, bölümlü mağazacılık diye bir kategori tanımlamamakta, anılan formatı
tüketici trafiği yaratan ve AVM’ye müşteri çekebilen büyük mağazalar kategorisi içinde
değerlendirmektedir. Bu anlamda gıda marketi, yapı marketi ve sinemanın da AVM
işletmesi gözünde benzer öneme sahip olduğu ifade edilebilecektir. Çünkü bir AVM
işletmecisi için önemli olan tüketicilere çekim noktası yaratmaktır ki, sayılan diğer
yapıların en az bölümlü mağazalar kadar tüketici çektiği ve böylece bu trafiği yaratabilen
AVM işletmecisinin bölümlü mağaza bulundurma gibi kati bir hedefi olmasının
beklenemeyeceği açıktır.
(34) Kurulun benzer alandaki kararlarında ilgili pazar genelde bölümlü mağazacılık olarak
tanımlanmıştır. Bazı kararlarda daha da dar bir şekilde tüketicilerin gelir düzeyleri de
dikkate alınarak “üst gelir grubuna hitap eden bölümlü mağazacılık” olarak belirlenmiş
ilgili pazar tanımı yapılmıştır.
(35) İlgili ürün pazarının tespiti bakımından önem taşıyan müşteri tercihlerini ortaya koymak
amacıyla Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu (BDDK)’nun 04.08.2011 tarihli
“Bankacılıkta Yapısal Gelişmeler” isimli raporunda yer alan verilere göre, 2010 yılı için
tespit edilen “Kredi Kartı Sayısına Göre İlk 10 Banka” olan T. Garanti Bankası A.Ş., Yapı
ve Kredi Bankası A.Ş., Türkiye İş Bankası A.Ş., Akbank T.A.Ş., Finansbank A.Ş., T.C.
Ziraat Bankası A.Ş., Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O., HSBC Bank A.Ş., T. Halk Bankası
A.Ş. ve Asya Katılım Bankası A.Ş., 51.361.000 kredi kartını ve pazarın %88,2’sini temsil
etmesi bakımından esas kabul edilerek, ilgili bankaların toplam kredi kartı sayıları
bakımından sahip oldukları pazar paylarına aşağıda yer verilmektedir:
Tablo 8: Kredi kartı sayısına göre ilk 10 bankanın pazar payları.
Banka Bankanın Kredi Kartı Kullanıcısı Banka Payı
Garanti Bankası (…..) (…..)
Yapı Kredi Bankası (…..) (…..)
İş Bankası (…..) (…..)
Akbank (…..) (…..)
Finansbank (…..) (…..)
Ziraat Bankası (…..) (…..)
Vakıfbank (…..) (…..)
Hsbc Bank (…..) (…..)
Halk Bankası (…..) (…..)
Asya Katılım Bankası (…..) (…..)
Toplam Kredi Kartı Kullanıcısı 51.361.000 100,00
(36) İlgili pazarın tespiti bakımından önem taşıyan müşteri tercihlerini ortaya koyabilmek
amacıyla, yukarıda bireysel kredi kartları pazarındaki paylarına yer verilen bankalardan
alınan bilgi temelinde yapılan incelemeye göre,
 tüketicilerin gözünde uzmanlaşmış mağazaların BBM ve YKM ile ikame
oldukları
 buna göre bir BBM müşterisinin, BBM’den sonraki ilk tercihinin YKM, bir
YKM müşterisinin YKM’den sonraki ilk tercihinin ise BBM olmadığı,
12-41/1162-378
9/27
 tüketicilerin BBM ve YKM’den sonraki ilk tercihlerini uzmanlaşmış
mağazalardan yana kullanabildikleri ve bu anlamda tüm seçenekleri
değerlendirdikleri,
 BBM ve YKM müşterilerinin uzmanlaşmış mağazalar kadar olmasa dahi özel
alışveriş sitelerini de ikame olarak görebildikleri,
 İnternet üzerinden hizmet veren alışveriş sitelerinin satış rakamlarında
ciddi artışlar olduğu
(37) anlaşılmıştır.
(38) Bu durum, ilgili pazarın belirlenmesinde tüketici gelirlerinin de dikkate alınması gerektiğini
teyit etmektedir. Marks&Spencer’dan işlem yapan müşterilerin, diğer marka tercihlerine
yönelik bir başka banka kartı araştırmasında da benzer durum söz konusudur.
(39) Yukarıda yer verilen bilgiler ve elde edilen bulgular ışığında, perakende tarafında ilgili
ürün pazarının bölümlü mağazalarla sınırlandırılamayacağı kanaatine varılarak,
perakende pazarı bakımından ilgili ürün pazarı en dar haliyle “orta ve üst gelir grubuna
hitap eden bölümlü mağazalar ile uzmanlaşmış mağazalar” olarak tanımlanmıştır.
G.3.2.2. Tedarik Pazarı
(40) Devralma işleminden etkilenecek pazarlardan birisi de üreticiler ile perakendeciler
arasındaki pazarı nitelendirmek için kullanılan tedarik pazarıdır. Tedarik pazarında üretici
açısından kritik faktör, üreticinin üretimini değiştirme ve üretimini farklı kanallarda
satabilme esnekliğidir. Genelde üreticiler belli bir ürün veya ürün grubunda uzmanlaşarak
üretim yapmakta, başka bir ürün grubunu üretebilmek için ilave yatırıma ve know how’a
ihtiyaç duymaktadır. Bu itibarla, alıcı gücüyle ilgili yapılacak incelemenin, üretim
anlamında birbirine ikame teşkil eden ürünlerin bir araya geldiği ürün gruplarını ayrı ayrı
ilgili pazarlar şeklinde tanımlamak suretiyle yapılması gerekmektedir.
(41) Bilindiği üzere bölümlü mağazalarda; kadın giyim, erkek giyim, çocuk giyim/oyuncak,
genç/aktif/ spor, ayakkabı/çanta/aksesuar, kozmetik ve ev gibi kategoriler yer almaktadır.
Migros/Tansaş kararı1 çerçevesinde tedarik pazarına yönelik olarak kategori bazında ilgili
pazar tanımı yapılabilir. Öte yandan bazı kategoriler bakımından kategoriler arasında
geçişgenlikler olabileceği, örneğin, erkek giyim markası üreticisinin kolaylıkla kadın giyim
veya çocuk giyim ürünleri üretebileceği ya da alt kategoriler bazında bir ayrım yapılması
gerekebileceği, örneğin, ev kategorisinde ev tekstili üreticilerinin elektrikli küçük ev aletleri
üretmelerinin kolay olmayacağı da düşünülebilir. Dosya konusu işlem bakımından
kozmetik ürün kategorisi dışında yapılacak farklı tanımlar değerlendirmeyi
etkilemeyeceğinden “kozmetik tedarik pazarı” hariç olmak üzere diğer kategoriler için
pazar tanımı yapılmasına gerek görülmemiştir.
G.3.2.3. AVM İşletmeciliği Pazarı
(42) İlgili bölümde vurgulandığı üzere tüketicilerin alışveriş alışkanlıklarının ve dolayısıyla
rekabet koşullarının belirlenmesinde AVM’ler belirgin bir rol oynamaktadır. Hem BBM
hem de YKM mağazalarının büyük bölümü AVM’lerde yer almaktadır. Boyner Grubu’nun
bölümlü mağazacılık markası olan BBM dışında, uzmanlaşmış mağazalar da
bulunmaktadır. YKM’nin de YKM Sport ve YKM Outlet gibi mağaza formatları vardır. Tüm
bu markalar AVM çatısı altında tüketicilerle buluşabilmektedir.
(43) Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Derneği (GYODER)’in yayınladığı çalışmada2, 2011’de
toplam 36 yeni AVM’nin ve 2012 birinci çeyrekte 5 yeni AVM’nin kullanıma açıldığı, 2012

1 31.10.2005 tarihli ve 05-76/1030-287 sayılı Rekabet Kurulu kararı.
2
12-41/1162-378
10/27
birinci çeyrek itibarıyla toplam AVM sayısının 284 ve toplam kiralanabilir alan
büyüklüğünün 7.49 milyon m2 olduğu belirtilmektedir.
(44) GYODER, İstanbul Metropolitan Planlama (İMP), Dış Ekonomik İlişkiler Kurulu (DEİK) ve
Uluslar Arası Yatırımcılar Derneği (YASED)’nin katkılarıyla hazırlanan “2011 Türkiye
Gayrimenkul Yıllığı”nda yer verilen bilgilere göre, 2005 yılı sonunda sadece 21 şehirde
modern AVM bulunuyorken, 2011 itibariyle 50’den fazla şehir en az bir modern AVM’ye
sahiptir. Bu konuda, İstanbul ve Ankara arasındaki rekabet yoğundur. Ekonomik olarak
güçlü diğer şehirlere de yatırımlar kaymıştır. Kocaeli, Eskişehir, Bursa, Tekirdağ,
Çanakkale, Denizli, İzmir, Antalya, Gaziantep ve Trabzon, Türkiye’de perakende
pazarında Ankara ve İstanbul’un ardından en yoğun şehirlerdir. Ülkenin geri kalanında
ise yatırım için yeterli alan bulunmaktadır. Özellikle Diyarbakır, Kayseri, Adana, Hatay ve
Mersin için projeler yoğundur.
(45) AVM yatırımcıları tarafından genellikle inşaat aşamasında AVM’lerde yer alacak
markalarla ilgili kiralama görüşmeleri yapılmaktadır. Bu süreçte ilk olarak “anchor” adı
verilen ve trafik yaratma gücü olan hızlı tüketim malları perakendecisi, teknoloji
perakendecisi, yapı market, bölümlü mağazalar gibi ana markalar belirlenmektedir. BBM
ve YKM mağazaları da bu ana markalar arasında yer almaktadır.
(46) Boyner, devralma ile birlikte portföyünde yer alan markalar arasına YKM ana markasını
katmış olacak ve dolayısıyla AVM yatırımcıları veya işletmecileri karşısındaki pazarlık
gücü de yükselmiş olacaktır.
(47) Yukarıda yer verilen açıklamalardan anlaşıldığı gibi anılan işlem başta yeni açılacak
AVM’ler açısından olmak üzere “AVM işletmeciliği pazarı”nı da etkileyecektir.
G.3.3. İlgili Coğrafi Pazar
(48) Devralma taraflarının faaliyet gösterdiği perakende pazarı bakımından coğrafi pazarın
sınırlarını belirleyici unsurların başında, tüketicilerin alışverişlerini ne kadarlık mesafede
yer alan mağazalardan yaptıkları/yapabildikleri gelmektedir. Alışverişe konu ürünlerin
nezdinde çok da göze alınmaz ucuz olduğu durumlarda zaman ve ulaşım maliyeti gibi
unsurlar tüketiciler nezdinde çok da göze alınmaz iken ürünlerin pahalı olduğu
durumlarda tüketiciler, fiyat farklılıklarından dolayı söz konusu maliyetlere katlanmayı
göze alabilmektedir. Bu noktada, Rekabet Kurulunun gıda perakendeciliğine ilişkin
kararlarına bakıldığında coğrafi pazarın genelde il düzeyinde, bazı durumlarda ise ilçe
düzeyinde tanımlandığı görülmektedir. Devralma konusu tekstil, kozmetik gibi ürünlerin
hızlı tüketim ürünlerine göre daha pahalı ürünler olduğu dikkate alındığında tüketicilerin
alışveriş için göze alacakları mesafenin daha uzun olacağını söylemek yanlış
olmayacaktır. Öte yandan bölümlü mağazaların ve uzmanlaşmış mağazaların artık AVM
içerisinde bulundukları ve tüketiciler açısından çekim merkezlerinin mağazaların
kendilerinden ziyade AVM’ler olduğu göz önüne alındığında, seyahat sürelerinin daha
da uzaması mümkündür. Nitekim şehir merkezi dışında kurulan özellikle outlet ürünler
satan AVM’lere olan talep bunun bir göstergesidir.
(49) BBM tarafından, Boyner Anahtar Kart verilerine dayanılarak yaptırılan çalışmada
müşterilerinin ortalama olarak (…..) dakikalık mesafeden geldiği tespit edilmiştir. Aşağıda
söz konusu analize ilişkin bilgiler sunulmaktadır:
Tablo 9: Bölümlü mağaza müşterilerinin katlandığı zaman/ulaşım maliyeti ile toplam cirodaki ağırlıkları.
Km Aralığı Cirodaki Oranı (%) Ortalama Kilometre Ortalama Dakika
0-5 km (…..) (…..) (…..)
5-10 km (…..) (…..) (…..)
10-15 km (…..) (…..) (…..)
15-20 km (…..) (…..) (…..)
20-25 km (…..) (…..) (…..)
25-35 km (…..) (…..) (…..)
35-45 km (…..) (…..) (…..)
12-41/1162-378
11/27
(50) Metropol şehirlerde, ulaşım ve trafiğe bağlı olarak yaşanan güçlükler, alışveriş yapılan
mekan tercihlerini sıklıkla etkileyebilmektedir. Küçük Anadolu şehirlerinde ise, AVM’ler
genellikle başlı başına bir çekim merkezi konumuna gelebilmektedir.
(51) Öte yandan, işlem taraflarınca satışı yapılan ürünler, hızlı tüketim ürünlerine oranla,
gittikçe artan ölçüde internet satışlarına konu olmaktadırlar. Hızlı tüketim ürünlerinde
internet satışları, ürünlerin görece ucuz olması, dayanıklılık süreleri gibi nedenlerle
tüketicilerin yaşadıkları yerler etrafında gerçekleşmektedir. Oysa tekstil, kozmetik gibi
ürünler tüm Türkiye çapında tüketicilere ulaştırılabilmektedir. Özel alışveriş sitelerinin
müşterileri arasında metropol şehirler dışında internet bağlantısı olan Anadolu’nun her
yerinden tüketicilerden talep gelmektedir. Hatta küçük şehir ve ilçelerdeki fiziksel alışveriş
mekanları sınırlı olabilmesine rağmen, sanal alışveriş açısından tüketiciler, metropol
tüketicileri ile aynı imkanlara sahiptir.
(52) Devralma işlemine konu ürünler, çoğunlukla Türkiye çapında tek bir tavsiye fiyat listesi
üzerinden satışa konu olmaktadır. Bir başka deyişle yeni mağaza açılışları, stok fazlası
vs nedenler hariç olmak üzere bu sektörde üretici/tedarikçi firmalar tarafından genelde
ulusal tek bir fiyatlandırma yapılmaktadır.
(53) Dosya konusu devralma bakımından, BBM ve YKM’nin sattığı ürünler açısından arz
kaynaklarına ulaşım, pazara giriş, üretim, dağıtım, pazarlama ve satış şartlarının bölgesel
olarak çok uç farklılıklar göstermemesi, ilgili ürünlerin Türkiye çapında standart tavsiye
fiyatlarıyla satılması sebepleriyle, arz açısından bölgesel farklılaşmaya sebep olacak
unsurlar bulunmamaktadır. Diğer taraftan talep açısından bakıldığında ise, mağazalara
olan talebin çoğunlukla yerel olması nedeniyle il bazlı bir ayrıştırmaya gidilerek perakende
pazarı bakımından coğrafi pazarın talep açısından il bazlı, AVM’lerin çekim merkezlerine
göre ise yerel düzeyde belirlenmesi, öte yandan artan internet satışları dikkate
alındığında ise coğrafi pazarın “Türkiye” olarak belirlenmesi de mümkündür. Tedarik
pazarı ve AVM işletmeciliği pazarları açısından ilgili içtihat ve arz koşulları dikkate
alınarak coğrafi pazar “Türkiye” olarak belirlenmiştir. Bununla birlikte, değerlendirme
bölümünde il bazlı analizlere de yer verilerek il bazlı yoğunlaşmanın mevcut olup olmadığı
da incelenmiştir.
G.4. Bildirim Konusu İşleme Yönelik Görüşler
G.4.1. YKM Azınlık Ortaklarının Görüşleri
(54) Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş.’nin hisselerinin işleme ilişkin
görüşleri temsilcileri aracılığıyla 03.07.2012 ve 12.07.2012 tarihlerinde Kurum kayıtlarına
intikal etmiştir. Yapılan değerlendirmede, 2010/4 sayılı Tebliğ'in 4. maddesi uyarınca
başvuru sahiplerinin ilgili işlemin tarafı olmadıklarına, bununla birlikte şikayetçi olarak
kabul edilmelerine, başvuru sahiplerinin konumları ile inceleme konusu işlemin niteliği
dikkate alınarak ticari sırlardan arındırılmak suretiyle dosyaya erişimlerinde sakınca
bulunmadığına, işlemin tarafı olmadıklarından dolayı başvuru sahiplerinin sözlü savunma
toplantısı düzenlenmesi taleplerinin reddine, ancak ilgili raporun tekemmülünü takiben
resen sözlü savunma toplantısı düzenlenmesi konusunun değerlendirilmesine ve bu
safhada ilgililerin taleplerinin dikkate alınmasına karar verilmiştir.
(55) Daha sonra 12.07.2012 tarihli yazı ile söz konusu kişiler henüz dosyaya giriş hakları
tanınmamışken işleme yönelik muhalif görüşlerini Kuruma iletmişlerdir. Buna ek olarak
24.07.2012 tarihinde dosyaya giriş hakkını kullanan tarafların işleme ilişkin görüşlerini
kapsayan 26.07.2012 ve 27.07.2012 tarihli başvurular Kurum kayıtlarına intikal etmiştir.
Bu kapsamda temel görüş ve ortaklaşa iddialara kararın ilgili bölümlerinde yapılan
değerlendirmelerle cevap verilmekte olduğundan burada ayrıca bir değerlendirme
yapılmasına gerek görülmemiştir.

12-41/1162-378
12/27

G.4.1.1. İlgili Pazara Yönelik Görüşler
Söz konusu görüşte ilgili ürün pazarı tanımı ile ilgili olarak özetle;
 Daha önceki Kurul kararlarıyla benzer şekilde pazarın bölümlü mağazacılık
olarak belirlenmesi gerektiği,
 Diğer özelleşmiş mağazalarla aynı fiyata satış yapsalar da, sunulan çapraz
promosyonlar nedeniyle sadece BBM ve YKM’nin rakip olduğu,
 “Gıda dışı perakende sektörü” şeklinde yapılan pazar tanımının muğlak ve
belirsiz olduğu, bölümlü mağazaların uzmanlaşmış mağazalardan farkının hizmet
bakımından olduğu,
 Bölümlü mağazacılık faaliyetiyle sunulan ürün çeşitliliğinin çok daha fazla olması,
ek taksit ve indirim gibi avantajlar sağlanması, değişik ürün gruplarından
yapılacak alışverişin tek bir mağazada gerçekleştirilebilme imkanını sunması gibi
özellikle hizmet bakımından farklılaşmasının tüketici gözünde ayrı bir alışveriş
kültürü oluşmasına yol açtığı,
 Bu nedenle yapılacak pazar tanımında bölümlü mağazaların sundukları hizmetler
üzerine de yoğunlaşılması gerektiği
 İnternet yoluyla yapılan satışların ve ciro oranlarının artmasının, internet
üzerinden yapılan alışverişi bölümlü mağazacılık faaliyetiyle ikame etmeye
yetmeyeceği
(56) iddia edilmiştir.
Bununla birlikte ilgili coğrafi pazarın “Türkiye” olarak belirlenmesinin Türkiye genelinde
eşit rekabet koşulları olmaması nedeniyle bölgesel farklılıkları göz ardı edeceği, bu
nedenle AVM sayısının giderek artması karşısında bazı bölgelerde zorunlu olarak daha
dar bir pazar tanımına gidilmesi gerektiği belirtilmiştir.
G.4.1.2. İşleme Yönelik Görüşler
Yine söz konusu görüşte devralma işlemi ile birlikte; özellikle tedarik, AVM işletmeciliği
ve selektif kozmetik pazarlarındaki rekabetin, pazardaki oyuncu sayısının azalması
nedeniyle tek taraflı (hakim durum) ve/veya koordineli davranışlar neticesinde zarar
göreceği iddia edilmiştir. Kararın “Değerlendirme” başlığı altındaki bölümler bu iddialara
cevap niteliği taşıdığı için bu kısımda ayrı bir değerlendirme yapılmasına gerek
görülmemiştir.
G.4.2. Bildirim Konusu İşleme Yönelik Diğer Görüşler
(57) İşleme ilişkin görüşlerini bildiren (…..) dosya konusu işlem ile AVM giriş ve kiralama
koşulları açısından rekabetin kısıtlanabileceği veya mevcut durumlarının değişebileceği
yönünde bir bilgi veya belgeye sahip olmadıklarını ifade etmişlerdir. (…..) ise ilgili konu
hakkında bir bilgisi olmadığını belirtmiştir
(58) (…..) intikal eden görüşte, dosya konusu işlemin AVM giriş ve kiralama koşulları
açısından rekabeti kısıtlayıcı bir etkiye yol açacağından endişe edildiği, AVM
kiralamalarında metrekare büyüklüğünün, yatırımcının lokasyon değerlendirme
kararlarını ve kiralama ile ortak gider anlaşma koşullarını ağırlaştıracağı ve bu nedenle
yatırımcıya olumsuz yansıyan genel ve mali yüklerin diğer kiracılara da olumsuz
yansıyacağı belirtilmiştir.
12-41/1162-378
13/27
(59) (…..) geçmiş dönemde yukarıda belirtilen türden bir kısıtlamaya maruz kalmadığını
belirtse de, sınırlı sayıda metrekare kiralama hizmeti aldığından işlemin nasıl bir
kısıtlamaya yol açabileceğini tahmin edemediklerini belirtmiştir.
(60) (…..), işlem sonunda BBM’nin orta sınıf büyük mağazacılık alanında rakipsiz kalacağı,
AVM’lerde büyük metrekareleri kiraladıklarından birim metrekare kiralarının, daha küçük
ölçekte kiralama yapanlara göre çok düşük olduğu, eşit dağıtılması gereken ortak
giderlere eşit oranlarda değil daha düşük oranlarda katıldığı, mevcut durumda bile
rekabette daha küçük metrekare kiralayanlar açısından önemli bir engel teşkil ederken,
işlem öncesi bazı AVM’lerle sürdürülen kiralama görüşmelerinin işlemle birlikte kiralayan
firmalara olumsuz dönüşler ile sonuçlandığı ifade edilmiştir.
(61) (…..) işlemin, perakende sektöründe orta ve üst seviye müşterileri hedefleyen çok katlı
mağazacılıkta birçok bakımdan rekabeti sınırlayacağını ifade etmiş, AVM’lerde yer
kiralamada önce müşteri trafiğini çekecek olan hipermarket, yapı marketi, büyük ölçekli
elektronik perakendecileri ve katlı mağazalar ile görüşmeler yapıldığını, bu
perakendecilerin gerek metrekare büyüklükleri, gerek satış hacimleri ve gerekse AVM‘ye
çekecekleri yüksek müşteri sayısı dolayısıyla, orta ve küçük metrekare kiralayan
perakendecilere göre çok daha düşük metrekare kiraları ve genel gider katılımıyla yer
kiraladığı, işlem ile bu farkın daha da artabileceği belirtilmiştir.
(62) Bunun yanı sıra (…..) mal tedarik durumu açısından BBM’nin tedarikçilerine ağır ticari
şartlar yüklediğini, işlem sonucunda alım kapasitesi artacak olan firmanın tedarikçilerine
eskisinden daha katı şartlar ortaya koyabileceğini belirtmiştir. Son olarak işlem
sonucunda AVM’lerdeki kiralama maliyetlerinin yükseleceği ve diğer satış kanalı olan çok
katlı mağazalarda da tek bir müşteri ile baş başa kalacakları, bu durumun rekabet
koşullarının zorlaşması anlamına geleceği ifade olunmuştur.
(63) (…..)’nden gelen 18.07.2012 tarihli yazıda, YKM ve BBM’nin katlı mağazalarının kendi
markaları dışında diğer markalara da bünyelerinde yer verdiğinden (…..) aynı kategoride
değerlendirilmemesi gerektiği görüşlerine yer verilmiştir. Bunun yanı sıra (…..) YKM ve
BBM’ye rakip gördükleri Özdilek, Ender, Çetinkaya, Harvey Nichols ve Debenhams
mağazalarının metrekare büyüklükleri karşılaştırıldığında 2012’deki toplam metrekare
büyüklüğünün (…..) BBM, (…..) ise YKM’nin elinde olduğu belirtilmiştir.
(64) (…..) görüşü ise şimdiye kadar dosya konusu işlemin AVM’lere giriş ve kiralama koşulları
açısından rekabeti kısıtlayıcı bir etkisine rastlanmadığı; ancak kiralaması devam eden
ve yeni kiralamalara ilişkin projeler kapsamında bu tür bir riskin söz konusu olabileceği
yönündedir.
(65) Ayrıca Kurum kayıtlarına 17.07.2012 tarihinde intikal eden bir ihbarda, Mart ayından
itibaren YKM’nin açacağı mağazaların BBM de o şehirde mağaza açacağı için iptal
edildiği, rekabetin bırakıldığı, henüz Kurul izni alınmasa da fiilen YKM’nin BBM'nin bir
parçası haline geldiği, işlemle katlı mağazacılıkta tek bir tercih kalacağı iletilmiştir.
H. DEĞERLENDİRME
H.1. 2010/4 Sayılı Tebliğ’in 5. Maddesi Açısından Yapılan Değerlendirme
(66) 4054 sayılı Kanun kapsamında bir işlemin birleşme veya devralma sayılabilmesi için
“kontrol” olgusu öncelikli önemdedir. 2010/4 sayılı Tebliğ’in 5. maddesinin 1. fıkrasında,
“Kontrolde kalıcı değişiklik meydana getirecek şekilde;
a) İki veya daha fazla teşebbüsün birleşmesi ya da
b) Bir veya daha fazla teşebbüsün tamamının ya da bir kısmının doğrudan veya
dolaylı kontrolünün, hisse ya da malvarlığının satın alınmasıyla, sözleşmeyle
veya diğer bir yolla bir ya da daha fazla teşebbüs veya hâlihazırda en az bir
teşebbüsü kontrol eden bir ya da daha fazla kişi tarafından devralınması”nın
12-41/1162-378
14/27
Kanunun 7’nci maddesi kapsamında birleşme veya devralma işlemi sayıldığı
düzenlenmiştir.
(67) Bildirim Formu’nda yer alan bilgilere göre, bildirim konusu işlem, YKM’nin kontrolünün
hisse devri yoluyla Lale Güven TUĞLU, Ali Fethi AĞRALI, Kemal Tuğrul AĞRALI, Fuat
Turgay AĞRALI, Nuşin ORAL, Murat Emir KUNT ve Esin TABOĞLU’ndan hisse devri
yoluyla BBM tarafından devralınmasına ilişkindir. İşlem kapsamında, YKM hissedarı olan
ve yukarıda sayılan gerçek kişilerin Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San.
A.Ş.’nin sermayesinin (…..) teşkil eden payları ile Lale Güven TUĞLU, Nuşin ORAL, Murat
Emir KUNT ve Esin TABOĞLU’nun, YKM Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Maddeleri
Pazarlama A.Ş.’nin sermayesinin (…..) teşkil eden payları BBM tarafından devralınacaktır.
Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş. ayrıca YKM Yeni Karamürsel Giyim
ve İhtiyaç Maddeleri Pazarlama A.Ş.’nin (…..) sahiptir. Dolayısıyla sonuç olarak BBM, Yeni
Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş.’nin (…..); YKM Yeni Karamürsel Giyim ve
İhtiyaç Maddeleri Pazarlama A.Ş.’nin ise yaklaşık (…..) ve YKM’nin kontrolünü tek başına
devralmayı planlamaktadır.
(68) İşlem öncesinde devreden gerçek kişiler ile hisselerini devretmeyen YKM hissedarı diğer
gerçek kişiler tarafından kontrol edilen YKM, işlem sonrasında BBM tarafından doğrudan,
BBM aracılığıyla da Boyner Grubu ile Fennella S.A.R.L ve nihai olarak Boyner ailesi ve
Citigroup Venture Capital International Investment GP Limited tarafından dolaylı olarak
kontrol edilecektir. Sonuçta, bildirim konusu işlem, hisse devri niteliği taşımakta ve bu yolla
kontrol değişikliğine yol açmaktadır.
(69) Bu tespitler çerçevesinde başvuru konusu işlemin bir teşebbüsün tamamının doğrudan
kontrolünün, hisse satın alınması yoluyla başka bir teşebbüs tarafından devralınması
niteliğinde olması nedeniyle, 2010/4 sayılı Tebliğ’in 5. maddesinin birinci fıkrası
kapsamında bir devralma işlemi olduğu sonucuna varılmıştır.
H.2. 2010/4 Sayılı Tebliğ’in 7. Maddesi Açısından Yapılan Değerlendirme
(70) 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7. maddesinin birinci fıkrası, “Bu Tebliğ’in 5. maddesinde belirtilen
bir birleşme veya devralma işleminde;
a) İşlem taraflarının Türkiye ciroları toplamının yüz milyon TL’yi ve işlem
taraflarından en az ikisinin Türkiye cirolarının ayrı ayrı otuz milyon TL’yi veya
b) İşlem taraflarından birinin dünya cirosunun beş yüz milyon TL’yi ve diğer işlem
taraflarından en az birinin Türkiye cirosunun beş milyon TL’yi,
aşması halinde söz konusu işlemin hukuki geçerlilik kazanabilmesi için Kuruldan izin
alınması zorunludur.” düzenlemesini haizdir. Bu düzenleme ile hangi tür birleşme ya da
devralma işlemlerinin Rekabet Kurulunun iznine tabi olduğu belirlenmektedir.

İşlem taraflarının 2010 yılında gerçekleşen Türkiye cirolarına aşağıdaki tabloda yer
verilmektedir:
Tablo 10: İşlem taraflarının Türkiye ciroları.
Taraflar Türkiye Cirosu (~TL)
BBM (…..)
YKM (…..)
Toplam (…..)
(71) Tarafların her ikisinin Türkiye cirolarının ayrı ayrı otuz milyon TL’yi ve işlem taraflarının
Türkiye ciroları toplamının yüz milyon TL’yi aştığı ve bu çerçevede 2010/4 sayılı Tebliğ’in
7. maddesinin (a) bendinde öngörülen ciro eşiklerini aştığı anlaşılmaktadır. Bu bilgiler
ışığında bildirim konusu işlem, izne tabi bir devralma işlemidir.

12-41/1162-378
15/27
H.3. 4054 Sayılı Kanun’un 7. Maddesi Açısından Yapılan Değerlendirme
(72) 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi uyarınca, “Bir ya da birden fazla teşebbüsün hâkim durum
yaratmaya veya hâkim durumlarını daha da güçlendirmeye yönelik olarak, ülkenin bütünü
yahut bir kısmında herhangi bir mal veya hizmet piyasasındaki rekabetin önemli ölçüde
azaltılması sonucunu doğuracak şekilde birleşmeleri veya herhangi bir teşebbüsün ya da
kişinin diğer bir teşebbüsün mal varlığını yahut ortaklık paylarının tümünü veya bir kısmını
ya da kendisine yönetimde hak sahibi olma yetkisi veren araçları, miras yoluyla iktisap
durumu hariç olmak üzere, devralması” hukuka aykırı ve yasaktır. Buna göre, bildirim
konusu işlemin ilgili pazarda hâkim durum yaratmak veya mevcut bir hâkim durumu daha
da güçlendirmek sonucunu doğurup doğurmayacağının değerlendirilmesi gerekmektedir.
(73) Bildirim konusu devralma işlemi Kanun’un 7. maddesi açısından perakende pazarı, tedarik
pazarı ve AVM işletmeciliği pazarı açısından ayrı ayrı değerlendirilmiştir.
H.3.1. Perakende Pazarına Yönelik Değerlendirme
(74) Devralma konusu işlemin tarafları bölümlü mağazacılık formatında faaliyet gösteren
perakende satış zincirleridir. Perakende sektöründe çok katlı mağazacılık alanında BBM
ve YKM dışında Huzur Giyim, Ender, Çetinkaya, ve Debenhams mağazaları
bulunmaktadır. Huzur Giyim İstanbul’da beş mağaza ile, Çetinkaya dokuz şehirde 23
mağaza ile ve Adana merkezli Ender on şehirde 21 mağaza ile faaliyet göstermektedir.
Pazarın tek yabancı oyuncusu olan Debenhams’ın İstanbul’da bir mağazası (Cevahir
AVM’de) bulunmaktadır. Çetinkaya diğer bölümlü mağazalardan farklı olarak hızlı tüketim
ürünleri de sunmaktadır.
(75) Anılan bölümlü mağazalar; ürün yelpazesi, fiyatlandırma politikası, sattıkları markalar,
teşhir/görünüm bakımından tüketici gözünde farklılaşabilmektedir. YKM, BBM ve
Debenhams orta ve orta-üst gelir grubunda yer alan tüketicilere hitap etmektedirler. YKM
ve BBM’nin mağazalarının büyük çoğunluğu AVM’lerde yer almaktadır. Huzur Giyim,
Çetinkaya ve Ender ise daha çok fiyat hassasiyeti yüksek, marka bağımlılığı düşük
tüketicilere, düşük gelir gruplarına hitap etmektedirler. Ayrıca markalı ürünlerin daha
yüksek maliyetli ve buna bağlı olarak daha yüksek fiyatlı olması nedeniyle, düşük gelir
grubuna hitap etmeyi amaçlayan bu mağazaların “no name” olarak adlandırılan markasız
ürünleri satmayı tercih ettikleri görülmektedir. Kozmetik kategorisinde yer alan lüks
parfümeri ürünleri Çetinkaya, Ender ve Huzur gibi düşük gelir grubuna hitap eden bölümlü
mağazalarda satılmamaktadır. Ürün ve marka farklılıkları dışında çatı marka konumunda
olan BBM ve YKM’nin imajının tüketici gözünde diğer çatı markalarla önemli ölçüde
farklılaştığı tespit edilmiştir.
(76) Türkiye’de çok katlı mağazacılık BBM ve YKM öncülüğünde yürütülmektedir. Yaklaşık son
on yıldır ekonomideki istikrarlı büyümenin ve dolayısıyla tüketici talebinin de etkisiyle
perakende sektörünün diğer formatlarına yabancı ve yerli marka girişleri çok fazla
olmasına rağmen bölümlü mağazacılıkta yeni oyuncu girişi Debenhams dışında
yaşanmamış olup ancak Fransız Galeries LaFayettes’in Türkiye pazarına gireceğine ilişkin
haberler yapılmıştır. Bu noktada daha önce de belirtildiği üzere Türkiye çapında sürekli
yeni AVM’ler açıldığı, pazara yeni markaların girişlerinin sık olduğu görülmektedir. Buna ek
olarak, pazara giriş çıkışların yaygın olması ve perakende satış mağazası açmanın diğer
sektörlere oranla büyük ve farklı bir maliyet gerektirmemesi, pazara giriş engellerinin
yüksek olmadığına da işaret etmektedir.
(77) İlgili pazar bölümünde de belirtildiği üzere BBM ve YKM’de satılan ürün grupları aynı
zamanda uzmanlaşmış mağazalar ve e-ticaret kanalı ile de tüketicilere ulaştırılmaktadır.
BBM ve YKM müşterilerinin alışveriş tercihleri arasında her bir kategoriden çok sayıda
uzmanlaşmış mağaza vardır. BBM müşterilerinin alışveriş yaptığı diğer mağazalar
arasında YKM’nin BBM’den sonraki ilk tercih olmadığı, YKM müşterilerinin benzer şekilde
12-41/1162-378
16/27
ilk olarak BBM’yi tercih etmedikleri ve dosya kapsamında yapılan analizlerde tüketicilerin
ilk beş tercihi arasında (…..) bulunduğu görülmektedir. Söz konusu bilgiler müşterilerin
bölümlü mağazalar ile uzmanlaşmış mağazaları ikame olarak gördüklerini ve dolayısıyla
anılan mağazaların birbirleriyle rekabet ettiklerini göstermektedir. Tek marka satan
uzmanlaşmış mağazalar ile bölümlü mağazaların tüketicilerin gözünde ikame oldukları ve
dolayısıyla bu farklı formattaki mağazalar arasında rakiplik ilişkisi olduğu tespit edilmiştir.
(78) Uzmanlaşmış mağazalar, eş deyişle tek markalı mağazalar, her geçen gün daha büyük
alanlarda yeni mağazalar açmaktadırlar. Örneğin, güçlü bir yerel marka ile bazı güçlü
yabancı markaların AVM’lerde en az 3000 m²’lik mağazaları mevcuttur ve dolayısıyla BBM
ve YKM için ciddi birer rakip haline gelmişlerdir.
(79) Birleşmiş Markalar Derneği (BMD) Başkanı Yılmaz YILMAZ’ın açıklamalarına göre, BMD
üyelerinin 2011 yılındaki perakende cirolarının yaklaşık %70’i kartlı ödeme sistemleri
aracılığıyla gerçekleşmiştir. Nitekim bankaların gerek bölümlü, gerekse uzmanlaşmış
mağazalara kredi kartlarında uyguladıkları taksit ve ek puan vb. hizmetleri açısından
yapılacak bir değerlendirmede de bankalar tarafından (…..) ortaya çıkmaktadır. Bankaların
uygulamalarına ilişkin olarak taraflardan talep edilen bilgilere göre, bankalar gıda dışı
perakende sektöründe (…..) sürdürmektedirler. Bankaların gıda dışı perakende
sektöründe 2012 yılı Haziran ayında uyguladıkları kampanyalara örnek olarak aşağıdaki
tablo sunulmuş; bu kampanyaların (…..) belirtilmiştir.
Tablo 11: Bankaların gıda dışı perakende sektörüne yönelik kampanyaları.
Banka Tarih Kampanya
Garanti Bankası (…..) (…..)
Finansbank (…..) (…..)
Türkiye İş Bankası (…..) (…..)
Yapı Kredi Bankası (…..) (…..)
HSBC (…..) (…..)
Akbank (…..) (…..)
(80) Bu konuya ilişkin olarak bankalardan talep edilen bilgi yazılarında da durum teyit
edilmektedir. Nitekim T. Garanti Bankası A.Ş.’nin 19.06.2012 tarih ve 4987 sayı ile Kurum
kayıtlarına giren yazıda, (…..) bilgilerine yer verilmiştir. Diğer bankalardan gelen yazılarda
da benzer bilgiler yer almaktadır.
(81) Bunun yanı sıra, internetteki alışveriş siteleri açısından da bankaların (…..) görülmektedir.
Aşağıdaki tabloda hem bölümlü, hem uzmanlaşmış mağazalara, hem de internetteki
alışveriş sitelerine uygulanan avantajlar yer almaktadır.
Tablo 12: Bankalar tarafından bölümlü mağazalar, uzmanlaşmış mağazalar ve özel alışveriş sitelerinden alışveriş
yapan tüketicilere sunulan kampanyalar.
Firma Firma Taksit Sayısı Haziran 2012 Banka Anlaşması
MARKS&SPENCER (…..) (…..)
YKM (…..) (…..)
DEBENHAMS (…..) (…..)
TEKİN ACAR (…..) (…..)
C&A (…..) (…..)
MOTHERCARE (…..) (…..)
VAKKO (…..) (…..)
HARVEY NICHOLS (…..) (…..)
BEYMEN (…..) (…..)
MUDO (…..) (…..)
FABRİKA (…..) (…..)
NETWORK (…..) (…..)
TOPSHOP;TOPMAN;
MISS SELFRIDGE
(…..) (…..)
TWIST (…..) (…..)
İPEKYOL (…..) (…..)
U.S.POLO (…..) (…..)
PARK BRAVO (…..) (…..)
12-41/1162-378
17/27
DAMAT TWEEN (…..) (…..)
MANGO (…..) (…..)
MAVİ JEANS (…..) (…..)
ABDULLAH KİĞILI (…..) (…..)
COLLEZIONE (…..) (…..)
LCW (…..) (…..)
KOTON (…..) (…..)
DIVARESE (…..) (…..)
NINE WEST (…..) (…..)
HOTİÇ (…..) (…..)
TRENDYOL (…..) (…..)
LİMANGO (…..) (…..)
MARKAFONİ (…..) (…..)
MORHIPO (…..) (…..)
(82) Kredi kartlarına sağlanan ödül puanlar açısından (…..) söz konusu değildir.
(83) Dosya konusu devralma işlemi gıda dışı perakende sektöründe önemli yer teşkil eden
AVM’ler de dikkate alınarak değerlendirildiğinde, pazarda işlemin etkisi daha net ortaya
konulabilecektir.
(84) Tüketiciler, AVM’lerde tekrar sokağa çıkmadan ve bir vasıta kullanmadan tüm rakip
mağazalar arasında kolaylıkla ürün ve fiyat araştırması yaparak alışveriş kararı
vermektedir. Tüketici gözünde AVM’lerin başlı başına çok katlı mağaza ve tek duraklı AVM
olarak algılanması ve her sene yeni AVM’lerin devreye girmesi, anılan işlemin perakende
pazarındaki etkisini azaltmaktadır. Devralma işleminin tarafları olan BBM ve YKM’nin bir
arada yer aldıkları AVM sayısı beştir. Bu AVM’ler de, 100.000 metrekarenin üzerinde olan,
diğer bir deyişle birden fazla büyük mağazayı ve çok sayıda küçük mağazayı rahatlıkla
kaldırabilecek büyüklüktedir.
(85) Bununla birlikte, nihai inceleme sürecinde bankalardan alınan veriler ışığında BBM ve
YKM’nin beraberce yer aldıkları iller bakımından il bazında analiz yapılmıştır. Analizde
BBM ve YKM’nin işlem öncesi ve işlem sonrası pazar payları hesaplanmış ve buna göre,
işlem sonrası BBM’nin lider konuma geleceği illerin sadece Isparta, İstanbul, Mersin, Rize
ve Trabzon olduğu tespit edilmiştir. Sayılan illerde taraf teşebbüsler lider konuma gelecek
olmasına rağmen önemli bir paya ulaşamamaktadırlar. En yüksek payın (…..) ile Rize’de
edinileceği anlaşılmaktadır. Dolayısıyla işlem sonrasında BBM’nin söz konusu illerin
herhangi birinde hâkim duruma geleceğini söylemek olası görülmemektedir.
(86) Görüldüğü gibi, tüketiciler için ihtiyaç duydukları ürünü temin edebilecekleri kaynak
açısından herhangi bir sınırlama söz konusu değildir. Belli bir markadaki bir ürün için dahi
tüketicilerin alışveriş yapılabilecekleri alternatif yerler bulunmaktadır. Bu durum,
tedarikçiler için de geçerlidir. Bu sebeple, rakiplerin fazlalığı BBM ve YKM’nin pazar
paylarını hesaplamayı da anlamsız hale getirmektedir. Ayrıca elektronik ticaretin ve
özellikle özel alışveriş sitelerinin toplam ticaretteki payının artması rekabeti daha da
artırmaktadır. Özel alışveriş sitelerinin son 2-3 yılda gerçekleştirdikleri ciro artışları bu
sitelerin, birkaç yıl içinde bölümlü mağazacılık cirolarını geçebileceğini göstermektedir.
(87) BBM ve YKM’nin faaliyet gösterdiği kategoriler arasında devralma tarafı teşebbüslerin
paylarının yüksek olduğu ve aynı zamanda rakiplerinin diğer kategorilere göre daha az
olduğu kozmetik pazarına yönelik daha ayrıntılı değerlendirmeye aşağıda değinilmektedir.
Ancak, diğer kategorilerde (erkek giyim, bayan giyim, ayakkabı, ev ürünleri, spor vb.) çok
sayıda yerli ve yabancı markanın, uzmanlaşmış mağazanın, alternatif satış kanallarının
bulunması, pazar paylarına dayalı bir analizi daha önce ilgili bölümde belirtildiği üzere
gereksiz kılmaktadır.
H.3.1.1. İşlemin Perakende Kozmetik Pazarına Etkisine İlişkin Değerlendirme
(88) Kozmetik pazarı genel olarak tüketici ürünleri, profesyonel ürünler, lüks ürünler (selektif
kozmetik pazarı) ve aktif kozmetik ürünleri olmak üzere alt pazarlardan oluşmaktadır.
12-41/1162-378
18/27
Devralma işlemi tarafları, selektif kozmetik ürünleri pazarında faaliyet göstermektedir.
Anılan pazar, toplam kozmetik pazarının yaklaşık %10’unu oluşturmaktadır. Selektif
kozmetik ürünleri diğer kozmetik ürünlerden farklılaştırılmış, özel niteliklere sahip ve bu
nedenle farklı üretim, pazarlama ve fiyatlandırma yöntemleri kullanılarak satılan ürünlerdir.
(89) Ürünlerin satışı sırasında özel eğitimli personel görevlendirilmekte veya müşteri
ihtiyaçlarını belirleyebilmek için çeşitli cihazlar kullanılmaktadır. Bu ürünler, BBM ve YKM
gibi büyük mağazalarda ve selektif parfümerilerde satılan parfüm, bakım, güneş
ürünlerinden oluşmaktadır. Seçici kozmetik ürünlerin tamamına yakını yurt dışından ithal
edilmekte ve Türkiye’de distribütörler vasıtasıyla dağıtım kanallarına ve dolayısıyla
tüketicilere ulaştırılmaktadır. Selektif kozmetik alanındaki ürünler, dünyaca tanınan prestijli
markaların ürünleridir.
(90) Türkiye’de ithal selektif kozmetik ürünlerini perakende satış noktalarına dağıtan başlıca
distribütörler / ithalatçılar; MM Kozmetik Tic. A.Ş., Karizma Kozmetik A.Ş., Manga
Kozmetik A.Ş. ve Parfab Eksport Kimya San. A.Ş’den oluşan MM Grubu, Elca Kozmetik
Ltd. Şti, Te-Ha Kozmetik Turizm İnş. San. ve Tic. A.Ş., Kozmetika Kozmetik A.Ş. ile Formül
Kozmetik Pazarlama ve Tic. A.Ş.’den oluşan Kozmetika Grubu ve son olarak Vesco
Kozmetik Ürünleri Pazarlama ve Tic. Ltd. Şti ile DMR Giyim Kozmetik Tic. Ltd. Şti’den
oluşan Vesco Grubu’dur. Söz konusu distribütörler pazarın yaklaşık %90’ını
oluşturmaktadır.
(91) Devre konu teşebbüslerin faaliyet gösterdiği selektif kozmetik pazarının büyüklüğü ve
dolayısıyla firmaların paylarına yönelik kesin veriler elde edilememiştir. Bu nedenle, pazar
hakkında nicel veriler ortaya koyabilmek amacıyla distribütörlerden müşteri kırılımını da
içerecek şekilde son üç yıla ait ciro rakamları temin edilerek perakende pazarındaki
teşebbüslerin yaklaşık pazar payları raportörler tarafından hesaplanmış olup aşağıdaki
tabloda hesaplama sonuçlarına yer verilmektedir:
Tablo 13: Perakende kozmetik pazarında faaliyet gösteren teşebbüslerin pazar payları (%)
Teşebbüs 2009 2010 2011
Tekin Acar Cosmetics (…..) (…..) (…..)
Sevil (…..) (…..) (…..)
BBM (…..) (…..) (…..)
YKM (…..) (…..) (…..)
Sephora (…..) (…..) (…..)
Douglas (…..) (…..) (…..)
CR53 (…..) (…..) (…..)
(92) Selektif kozmetik pazarında önde gelen firmalar4, sırasıyla; Tekin Acar Cosmetics, Sevil
Parfümeri, BBM, YKM, Sephora ve Douglas’tır. Tekin Acar Cosmetics 25 ilde toplam 66
mağaza ile faaliyet göstermektedir. Sevil Parfümeri’nin toplam 43 mağazasının 32’si AVM
içinde yer almaktadır. Tekin Acar Cosmetics, Sevil Parfümeri, BBM ve YKM dışında pazara
son yıllarda Douglas ve Sephora isimli kozmetik zincirleri girmiştir. Avrupa’nın en büyük
kozmetik zincirlerinden biri olan Douglas 2006 yılında Kanyon AVM’de ilk mağazasını
açmış, 2012 itibariyle de 12’si AVM’lerde olmak üzere toplam 14 mağazaya ulaşmıştır.
Sephora ise 2007 yılında faaliyete geçerek ikisi cadde üzerinde olmak üzere toplam 16
mağazaya ulaşmıştır. Selektif kozmetik satışlarının 2011 yılı sonu itibariyle BBM’nin toplam
cirosu içindeki payı (…..) iken YKM’nin toplam cirosu içindeki payı yaklaşık (…..)’dir.
(93) Selektif kozmetik pazarı diğer ürün kategorilerine göre yoğunlaşmanın yüksek olduğu bir
pazardır. Yukarıdaki tablodan görüldüğü üzere işlem sonucunda pazardaki yoğunlaşma
artacaktır. BBM devralma sonrası pazarın yaklaşık (…..) sahip olacaktır. Ancak bu

3 Tablodaki CR5 verisi işlem sonrası oluşacak yoğunlaşma seviyesini göstermektedir.
4 Selektif kozmetik pazarında yürütülmüş olan bir soruşturma ile ilgili 10.10.2005 tarih ve 05-66/946-255
sayılı Rekabet Kurulu verdiği kararında da BBM, YKM, Tekin Acar, L’oreal ve Sevil Parfümeri’nin pazarda
birbirlerine rakip oldukları tespit edilmiştir.
12-41/1162-378
19/27
yoğunlaşma oranı Kanun’un 7. maddesinin aradığı hakim durum eşiğinden uzaktır. Ayrıca
işlem tarafları kozmetik pazarında Tekin Acar Cosmetics, Sevil Parfümeri gibi güçlü yerli
rakipler ve pazara görece yeni girmiş olan ancak hızlı mağazalaşma süreci yaşayan
yabancı zincirlerden oluşan rakiplerle karşı karşıyadır.
(94) Selektif kozmetik pazarındaki rekabet AVM’lerde şekillenmektedir. İşlem sonrasında
Boyner Grubu’nun AVM yatırımcıları ve/veya işletmecileri üzerindeki pazarlık gücünün
artmasına bağlı olarak özellikle kozmetik kategorisindeki rakiplerinin AVM’lerdeki
maliyetlerinin yükselmesi muhtemeldir. İşlemin bu yöndeki etkisi kararın ilgili bölümünde
ayrıca değerlendirilmiştir.
(95) Selektif kozmetik pazarında son 2-3 yıldır özel alışveriş sitelerinin de etkisiyle internet
üzerinden yapılan satışlar hızlı bir şekilde artmaktadır. Söz konusu satışlar iki kanaldan
gerçekleşmektedir. İlki Tekin Acar Cosmetics, Sevil Parfümeri gibi perakende zincirlerinin
doğrudan internet mağazalarından yaptıkları satışlardır. Diğer kanal ise diğer ürün
kategorilerinde olduğu gibi özel alışveriş siteleridir. Örneğin Tekin Acar Cosmetics hem
kendi internet sitesinde hem de alan adlı özel alışveriş sitesinde
ürünlerini pazarlamaktadır. Markafoni’nin yalnızca kozmetik ürünleri satan
alan adlı alışveriş sitesi bulunmaktadır. Söz konusu e-ticaret siteleri,
selektif kozmetik ürünlerini distribütörlerden ve kimi zaman da perakende zincirlerden satın
alarak fırsat ürünü, kampanya ürünü olarak tüketicilere satmaktadırlar. Sonuçta,
perakende kozmetik pazarında işlem taraflarına alternatif durumda güçlü kanalların var
olduğu anlaşılmıştır.
H.3.2. Tedarik Pazarına Yönelik Değerlendirme
(96) Yukarıdaki bölümlerde de değinildiği üzere bölümlü mağazalarda satılan ürünler; kadın
giyim, erkek giyim, çocuk giyim/oyuncak, genç/aktif/spor, ayakkabı/çanta/aksesuar,
kozmetik ve ev kategorilerinden oluşmaktadır. İşlemin perakende pazarına etkisi ile tedarik
pazarına etkisi arasında yakın ilişki bulunmaktadır. Kozmetik pazarı hariç olmak üzere
BBM’nin YKM’yi devralması işlemi, perakende pazarındaki ilgili ürün kategorilerinde çok
sayıda mağaza bazlı rakibin bulunması nedeniyle sınırlı etki doğuracaktır. Benzer bir
durum üreticiler ile perakende satış kanalı arasında yer alan tedarik pazarı için de
geçerlidir. Zira perakende tarafında yoğunlaşmanın çok sınırlı olması beraberinde, tedarik
pazarındaki üreticilerin ürünlerini tüketicilere ulaştırmada, taraflara ekonomik
bağımlıklarının olmayacağı anlamına gelmektedir. Tedarikçi/üretici firmalardan alınan
verilere dayanılarak yapılan ve aşağıda yer verilen analizlerle de bu sonuç
desteklenmektedir.
(97) Tedarik pazarlarında yapılacak olası hâkim durum değerlendirmelerinde; işlem taraflarının
tedarikçilerle münhasır çalışarak alternatif kanalları kapatmış olması ya da tarafların her
bir tedarik pazarında yüksek satın alma hacmine sahip olmaları ve bu pazarlara girişte
belirgin giriş engellerinin varlığı, dikkate alınması gereken hususlar arasında ilk sırada
gelmektedir. Taraflardan gelen ek bilgi yazısına göre, taraflardan hiçbirinin tedarikçileriyle
münhasırlık anlaşması bulunmamaktadır5.
(98) Tedarik pazarlarının büyüklüğüne ilişkin veri sıkıntısı bulunmasına rağmen tedarikçi
firmalar bazında elde edilen veriler, işlemin etkisine yönelik güçlü bir gösterge
niteliğindedir. Perakende tarafında yoğunlaşmanın en yüksek olduğu kategorinin selektif
kozmetik pazarı olduğu dikkate alındığında, işlemin tedarik tarafındaki etkisinin esas olarak
bu pazarda olacağını söylemek yanlış olmayacaktır. Bu nedenle kozmetik tedarik

5 Mevcut durumda, Desigual, Kampara, Googbag markaları sadece YKM’de satılıyor olmakla birlikte bu
durumun bizzat YKM’nin bu markaları ithal etmeyi tercih etmesiyle ilgili olduğu anlaşılmıştır. Kuruma intikal
eden bilgi yazısında, ilgili markaların başka yerlerde de satılmasını engelleyen herhangi bir sözleşme ya
da koşul olmadığı, bu markaların başka kanallardan pazara girmek için anlaşma sürecinde oldukları
belirtilmiştir.
12-41/1162-378
20/27
pazarında işlem hakim durum yaratmayacaksa bu değerlendirme diğer ilgili ürün grupları
için evleviyetle geçerli olacaktır. Bazı ürün grupları bakımından aşağıdaki örneklerde
işlemin etki durumu değerlendirilmiştir.
(99) BBM ve YKM’nin faaliyet gösterdiği ayakkabı kategorisinde faaliyette olan firmalardan Ves
Deri Sanayi ve Ticaret AŞ.’nin Türkiye’de satış yaptığı dağıtım kanallarına göre ciro kırılımı
aşağıdaki tabloda sunulmaktadır:
Tablo 14: Ves Deri Sanayi ve Ticaret AŞ.’nin son üç yıl satışlarının dağıtım kanallarına göre dağılımı
Satış Kanalları 2009 (%) 2010 (%) 2011 (%)
YKM (…..) (…..) (…..)
BBM (…..) (…..) (…..)
Zincir Ayakkabı
Mağazaları
(…..) (…..) (…..)
Çok Katlı Mağazalar (…..) (…..) (…..)
Tek veya Az Şubeli
Ayakkabı Mağazaları
(…..) (…..) (…..)
Tek veya Az Şubeli
Tekstil Mağazaları
(…..) (…..) (…..)
Zincir Tekstil
Konfeksiyon Mağazaları
(…..) (…..) (…..)
İnternet Satışları (…..) (…..) (…..)
Diğer (…..) (…..) (…..)
(100) Yukarıdaki tabloya göre, Ves Deri Sanayi ve Ticaret AŞ.’nin satışlarında işlem taraflarının
payı 2011 itibarıyla (…..). Dikkat çeken noktalardan biri, internet kanalındaki hızlı
büyümedir. Internet satışları üç yıl içerisinde (…..) yükselmiştir. YKM ve BBM’nin toplam
payı böylece (…..)den (…..) kadar gerilemiştir. İşlem Ves Deri Sanayi ve Ticaret AŞ.’nin
taraflara olan bağımlılığını yükseltmekle beraber başta çok hızlı büyüyen e-ticaret kanalı
olmak üzere diğer kanalların varlığı, anılan yoğunlaşmanın etkisini bu şirket bakımından
azaltmaktadır. Bu noktada vurgulanması gereken bir diğer nokta da Ves Deri Sanayi ve
Ticaret AŞ.’nin perakende kanalında faaliyetinin olmamasıdır.
(101) Çeşitli kategorilerde yer alan bazı diğer firmaların toplam ciroları içinde işlem taraflarının
payları aşağıdaki tabloda sunulmaktadır:
Tablo 15: Teşebbüslerin satışları içinde BBM ve YKM’nin toplam payları.
Teşebbüs Adı 2009 (%) 2010 (%) 2011 (%)
VF Ege Giyim A.Ş. (Giyim, Kot) (…..) (…..) (…..)
Mavi (Giyim, Kot) (…..) (…..) (…..)
Levis (Giyim, Kot) (…..) (…..) (…..)
Saat ve Saat Mağaz. A.Ş. (Aksesuar) (…..) (…..) (…..)
Park Bravo Giyim San. A.Ş (Bayan Giyim) (…..) (…..) (…..)
Gürmen Giyim San. A.Ş. (Ramsey, Kip-Erkek Giyim) (…..) (…..) (…..)
Adidas (Spor) (…..) (…..) (…..)
Nike (Spor) (…..) (…..) (…..)
Puma (Spor) (…..) (…..) (…..)
(102) AB’nin hızlı tüketim ürünleri perakendeciliğine yönelik rekabet hukuku uygulamasını
gösteren kararında6 perakendecinin tedarikçinin portföyünden aldığı %22 pay “tehdit
noktası” olarak nitelendirilmekte, bu eşiğin tedarikçiyi perakendeciye ekonomik olarak
bağımlı hale getirdiği belirtilmektedir. Anılan eşik dikkate alındığında (…..) dışındaki
tedarikçilerin BBM ve YKM’ye ekonomik bağımlılıklarının söz konusu olmadığı
görülmektedir. Tedarikçilerin kendi mağazalarının da dâhil olduğu uzmanlaşmış
mağazaların varlığı ve e-ticaret kanalının hızla büyüyor olması, işlem taraflarının alım
gücünü sınırlandırmaktadır. Ek olarak daha önce de belirtildiği gibi, tedarikçilerin hiçbirinin
BBM veya YKM ile münhasırlık ilişkisi içinde bulunmaması da bu tespiti desteklemektedir.

6 Carrefour/Promodes (Case COMP/M.1684 O JL 359 )
12-41/1162-378
21/27
Sonuç olarak, tedarik pazarında işlem sonrasında rekabetçi sorunlar yaşanacağı
öngörülmemektedir.
H.3.3. Selektif Kozmetik Pazarı Bakımından Değerlendirme
(103) Selektif kozmetik pazarı, yoğunlaşma seviyesi yüksek bir piyasadır. Bu pazarın
büyüklüğüne ilişkin verilere aşağıdaki tabloda yer verilmektedir:
Tablo 16: Selektif kozmetik pazarında yer alan distribütörlerin 2011 ciroları.
Distribütör Ciro (TL) Pay (%)
Elca (…..) (…..)
Loreal (…..) (…..)
MM (…..) (…..)
Arcon (…..) (…..)
Saka (…..) (…..)
Teha (…..) (…..)
Kozmetika (…..) (…..)
Vesco (…..) (…..)
Formül (…..) (…..)
DMR (…..) (…..)
Toplam (…..) (…..)
(104) Pazardaki CR4 oranı (…..). Elca (…..) pazar payı ile pazarda faaliyet gösteren en büyük
teşebbüs olup, Loreal, MM ve Arcon sırasıyla lideri takip etmektedirler. Perakende
tarafında işlem gerçekleştikten sonra, pazardaki yoğunlaşma oranı CR4 (…..) çıkacaktır.
Bir başka deyişle BBM ile YKM’nin karşısında uluslararası markaları satan güçlü
distribütörler bulunmaktadır.
(105) Aşağıdaki tabloda ise distribütörlerin toplam satışları içerisinde BBM ve YKM’nin toplam
paylarına yer verilmektedir:
Tablo 17: Selektif kozmetik pazarındaki distribütörlerin 2011 ciroları içinde BBM ve YKM’nin payları.
Distribütör Satış Kanalı 2009 2010 2011
Elca BBM (…..) (…..) (…..)
YKM (…..) (…..) (…..)
Toplam (…..) (…..) (…..)
Loreal BBM (…..) (…..) (…..)
YKM (…..) (…..) (…..)
Toplam (…..) (…..) (…..)
MM BBM (…..) (…..) (…..)
YKM (…..) (…..) (…..)
Toplam (…..) (…..) (…..)
Arcon BBM (…..) (…..) (…..)
YKM (…..) (…..) (…..)
Toplam (…..) (…..) (…..)
Saka (…..) (…..) (…..)
Teha (…..) (…..) (…..)
Kozmetica (Sadece BBM) (…..) (…..) (…..)
Formül (Sadece BBM) (…..) (…..) (…..)
Vesco (…..) (…..) (…..)
DMR (Sadece BBM) (…..) (…..) (…..)
(106) Kozmetica, Formül ve DMR sadece BBM ile çalıştıklarından ilgili işlem bu teşebbüsleri
doğrudan etkilemeyecektir. İlgili işlem sonucunda BBM ve YKM’nin payı Elca, MM ve
Arcon’un toplam satışlarının (…..), Loreal, Saka, ve Vesco için ise (…..) ulaşacaktır.
Distribütörlerin işlem taraflarına olan ekonomik bağımlılıkları önemli ölçüde artacaktır.
Ancak neredeyse tüm distribütörlerin satışları içinde devralma taraflarının toplam payının
Komisyon’un7 hakim durumda olma olasılığını çok düşük görüğü %40 seviyesinin altında

7 Guidance on the Commission's enforcement priorities in applying Article 82 of the EC Treaty to abusive
exclusionary conduct by dominant undertakings (2009/C 45/02), Art. 14.
12-41/1162-378
22/27
olması, devralmanın selektif kozmetik tedarik pazarında bile Kanun’un 7. maddesi
çerçevesinde hakim durum yaratmayacağını ortaya koymaktadır.
(107) Öte yandan selektif kozmetik ürünleri tedarikçileri ile işlem tarafları arasında, karşılıklı
nitelikte bir ekonomik bağımlılık söz konusudur. Zira ilgili distribütörler uluslararası
firmaların dünyaca bilinen markalarını Türkiye’de pazarlamaktadırlar. Markaların bu
anlamda ön plana çıkması, BBM ve YKM de dahil olmak üzere perakendecileri esas olarak
distribütörler vasıtasıyla bu uluslararası firmalara bağımlı hale getirmektedir. Selektif
kozmetik ürünleri satışlarında e-ticaretin payının son yıllarda hızlı bir şekilde artması da
yoğunlaşmanın etkisini azaltmaktadır.
(108) (…..) işlemin etkisine yönelik görüşünde özetle, devralma sonrasında BBM ve YKM dışında
alternatif satış kanallarının varlığından dolayı tek alıcıya bağımlılığın söz konusu
olmayacağını, perakende sektöründe son yıllarda yaşanan ciddi büyüme ve pazara geniş
giriş imkânları sayesinde tedarikçilerin alternatiflerinin arttığını dile getirmiştir. (…..), ayrıca
birleşmiş yapıda BBM/YKM organizasyonunun operasyonel verimliliği arttıracağını ve
kendileri ile olan ilişkilerini daha verimli yürüteceğini vurgulamıştır.
(109) (…..) işlemin etkisine yönelik görüşünde özetle, BBM ve YKM’nin toplam payının geçen yıl
(…..) ulaştığını, bu yıl (…..) beklediklerini, ilgili tarafın işlem sonrasında alış iskontolarını
artırmak istemeleri durumunda bu büyüklükte bir müşteriyi kaybetmemek için istenen
iskontoları vermek zorunda kalacaklarını, diğer tüm koşullar aynı kalacağı için verilen bu
iskontoların ürün fiyatına yansıması nedeniyle bu durumdan tüketicilerin olumsuz
etkilenebileceğini belirtmiştir.
(110) (…..) işlemin etkisine yönelik görüşünde özetle, selektif kozmetik pazarının (…..) BBM,
YKM, Sephora, Douglas, Tekin Acar Cosmetics ve Sevil Parfümeri olmak üzere 6 büyük
müşterinin elinde toplanmış olması nedeni ile bu işlemin pazarı daraltacağını ifade etmiştir.
(111) (…..) işlemin etkisine yönelik görüşünde özetle, benzer şekilde, ilgili işlemin tedarikçi
firmalar ile nihai tüketicilerin gücünü azaltacağını, dolayısıyla hisse devrinin, firmalarını ve
kozmetik piyasasını olumsuz etkileyeceğini belirtmiştir.
(112) Görüldüğü gibi kozmetik distribütörlerinin öngörüleri farklı yönlerdedir. Bazı distribütörler
işlemin olumlu etkiler yaratacağına değinirken, bazıları ise kozmetik pazarını olumsuz
etkileyeceğini ileri sürmektedir. Durumu daha net değerlendirmek için tarafların kozmetik
sektöründe il bazındaki pazar güçlerinin incelenmesi önemlidir. Bu noktada belirtilmelidir
ki, BBM’nin Adapazarı, Afyon, Bolu. Kütahya, Manisa Samsun illerinde kozmetik satışı
bulunmamaktadır. YKM’nin ise Trabzon ve Yalova illerinde kozmetik reyonu hiç bulunmaz
iken diğer illerin çoğunda ise zaman zaman kurulan stantlarda kozmetik ürünleri satışı
yapılmaktadır. Taraflardan gelen bilgiler incelendiğinde, YKM’nin, AVM içindeki veya şube
olarak bir ilde yer alan tüm mağazalarında kozmetik reyonuna sahip olmadıkları tespit
edilmiştir.
(113) BBM’nin YKM’yi devralması işleminin özellikle selektif kozmetik pazarında tarafların
pazarlık gücünü artıracağı ve dolayısıyla distribütörlerden ilave iskontolar/bedeller talep
edileceği kuşkusuzdur. Burada rekabet hukuku açısından önemli olan, alınan bu ilave
iskontoların tüketiciye yansıtılıp yansıtılamayacağı hususudur. Perakende pazarında ilgili
bölümde de vurgulandığı üzere, mağaza bazlı rekabet koşulları ve son yıllarda artan e-
ticaret imkânları, perakende seviyesinde rekabeti artıran unsurlardır. Farklı satış
kanallarının rekabetçi baskısı nedeniyle söz konusu maliyet avantajlarının tüketiciye çeşitli
yollarla yansıtılması yoluna gidilmesinin ekonomik rasyonalite gereği tercih edileceği
öngörülmektedir.


12-41/1162-378
23/27
H.3.4. AVM İşletmeciliği Pazarına Yönelik Değerlendirme
(114) BBM’nin YKM’yi devralması işleminin önemli etkilerinden biri de AVM işletmeciliği
pazarında görülecektir. Bölümlü mağazacılık segmentinde faaliyet gösteren BBM ve
YKM’nin mağazalarının büyük çoğunluğu AVM’lerde yer almaktadır. Mağaza bazlı
perakende sektöründeki büyümenin temel unsuru yeni açılan AVM’lerdir. AVM sektörü
genelde çok dağınık bir ortaklık yapısına sahiptir. Sektörde sadece bir AVM’ye sahip olan
birçok yatırımcı bulunmaktadır.
(115) BBM, ilgili bölümde de vurgulandığı üzere perakende sektörünün üretim kanalında ve BBM
dışında çok sayıda markanın perakende mağazacılığı kanalında faaliyet gösteren, dikey
entegre bir teşebbüstür. Kadın, erkek, çocuk giyim ve ayakkabı/aksesuar kategorilerinde,
on civarında çok tanınmış perakende markaları ile uzman mağazalara sahiptir. YKM’nin
devralınması ile birlikte YKM, YKM Sport, YKM Outlet mağazaları Boyner Grubu’nun
marka ve mağaza portföyüne katılacak ve Boyner Grubu, özellikle AVM
yatırımcıları/işletmecileri karşısındaki pazarlık gücünü artıracaktır. Dolayısıyla işlemin bu
pazar bakımından da değerlendirilmesi gerekmektedir.
(116) İşlem sonucunda Boyner Grubu’nun sahip olduğu marka/mağaza portföyünün ve
dolayısıyla artan pazarlık gücünün AVM yatırımcıları/işletmecileri karşısında iki yönlü etki
ortaya çıkarması muhtemeldir. AVM işletmecileri, Boyner Grubu’nun sahip olduğu marka
gücü, mağaza ve kategori çeşitliliği ile tüketicilere yönelik trafik yaratmadaki gücünü
dikkate alarak kiralama koşulları (kira bedelinin düşürülmesi, daha iyi konumdaki
mağazaların seçilmesi vb.) yönünden diğer perakendecilere göre daha avantajlı teklifler
sunabileceklerdir. Söz konusu avantajlar, Boyner Grubu’na rekabet halinde olduğu
kategorilerde bir rekabet gücü kazandıracaktır. İkinci olası etki ise, anılan ekonomik
avantajlar dışında, BBM’nin özellikle kozmetik pazarındaki rakipleri bakımından AVM
yatırımcılarına/işletmecilerine doğrudan veya dolaylı baskı uygulayabileceği, ekonomik
teşvik verebileceği yönündeki endişelerdir. Diğer kategorilere göre kozmetik pazarındaki
yoğunlaşmanın yüksek olması, eş deyişle AVM’lerde BBM ve YKM dışında faaliyet
gösteren rakiplerin sınırlı olması, anılan etkinin esas olarak bu pazarda yaşanacağına
işaret etmektedir. Aşağıda öncelikle, AVM’lere marka ve mağaza portföyü sunan Boyner
Grubu dışındaki diğer önemli gruplara yer verilerek bu pazardaki rekabet koşulları analiz
edilmiş ve ardından rekabet mevzuatı çerçevesinde, Boyner Grubu’nun işlemden sonra
bu pazarda oluşacak durumu ele alınmıştır.
(117) Türkiye’de AVM’ler 70 bin m² ile 150 bin m² arasında değişen büyüklüklere sahiptirler.
Boyner Grubu’nun AVM’lerde kiraladığı alan en fazla yaklaşık (…..) civarındadır. En küçük
AVM’ler (70 bin m²) için düşünüldüğünde bile bu rakam m² olarak (…..) bir paya işaret
etmektedir. Bir başka deyişle, Boyner Grubu, bir AVM içinde en fazla (…..) büyüklüğe
ulaşabilmektedir. YKM’nin YKM, YKM Outlet ve YKM Sport olarak, AVM’lerde kiraladığı
alanlar ise m² olarak Boyner Grubu’nun çok altındadır. Aşağıdaki tabloda Boyner Grubu
dışında AVM’lerde mağaza kiralayan diğer grupların isimlerine ve markalarına yer
verilmektedir:
Tablo 18: AVM’lerde mağaza kiralayan diğer gruplar.
Çok Markalı Gruplar Markalar
Inditex Grubu (8 marka) Zara, Zara Home, Zara Kids, Massimi Dutti, Bershka, Stradivarius, Pull&Bear,
Oysho, Uterque
Fiba Grubu (5 marka) Marks&Spencer, Gap, Gap Kids, Banana Republic, Aeropostal
Aydınlı Grubu (4 marka) Pierre Cardin, Cacharel, U.S. Polo Assn., Becon
(118) Çoklu markaya/mağazaya sahip bu gruplar dışında büyük metrekareli mağaza kiralayan
ancak tek markalı ürün satışı yapan güçlü yerli ve yabancı markalar da bulunmaktadır. Bu
markalar da 3000 m² gibi büyük satış alanına sahip mağazaları kiralamaktadırlar. Öte
yandan AVM işletmecilerinin gözünde BBM ile YKM büyük mağazalar kategorisi içinde yer
12-41/1162-378
24/27
almaktadır. Bu kategoride yoğun tüketici trafiği yaratan, büyük metrekareli ve çoklu
kategoride faaliyet gösteren başkaca mağazalar da bulunmaktadır.
(119) Ayrıca aşağıda taraf teşebbüslerin aynı AVM’de yer aldığı iller bakımından il bazında,
büyük illerde yerel bölgeler8 bazında ve beraber bulundukları AVM’ler bazında analiz
yapılmıştır. Bu kapsamda BBM ve YKM’nin aynı AVM içinde bulundukları altı şehir
bakımından hesaplanan işlem öncesi ve işlem sonrasındaki pazar payları aşağıda
belirtilmektedir.
Tablo 19: İşlem taraflarının Adana, Kayseri, Malatya ve Mersin illerindeki AVM’lerdeki durumu
İl Adana Kayseri Malatya Mersin
İldeki AVM’ler Bazında Toplam Kiralanabilir Alan(m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
BBM’nin ildeki AVM’ler Bazında Sahip Olduğu Toplam Alan (m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
YKM’nin ildeki AVM’ler Bazında Sahip Olduğu Toplam Alan (m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
BBM ve YKM’nin ildeki AVM’ler Bazında Sahip Oldukları
Toplam Alan (m²)
(…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM ve YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’nin Toplam Kiralanabilir Alanı (m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’de BBM’nin Sahip Olduğu Toplam
Kiralanabilir Alanı (m²)
(…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’de YKM’nin Sahip Olduğu Toplam
Kiralanabilir Alanı (m²)
(…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’de BBM ve YKM’nin Sahip Olduğu
Toplam Kiralanabilir Alanı (m²)
(…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM ve YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
Tablo 20: İşlem taraflarının Ankara ilindeki AVM’lerdeki durumu.
Ankara İli Ankara
Toplam
Ankara
1.Bölge A City
Cepa+
Kentpark
İldeki AVM’ler Bazında Toplam Kiralanabilir Alan(m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
BBM’nin ildeki AVM’ler Bazında Sahip Olduğu Toplam Alan
(m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
YKM’nin ildeki AVM’ler Bazında Sahip Olduğu Toplam Alan
(m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
BBM ve YKM’nin ildeki AVM’ler Bazında Sahip Oldukları
Toplam Alan (m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM ve YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’nin Toplam Kiralanabilir Alanı
(m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’de BBM’nin Sahip Olduğu Toplam
Kiralanabilir Alanı (m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’de YKM’nin Sahip Olduğu Toplam
Kiralanabilir Alanı (m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’de BBM ve YKM’nin Sahip
Olduğu Toplam Kiralanabilir Alanı (m²) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM ve YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..)
Tablo 21: İşlem taraflarının İstanbul ilindeki AVM’lerdeki durumu.
İstanbul İli İstanbul Toplam
İstanbul
Avrupa
İstanbul
1.Bölge
İstanbul
2.Bölge
Marmara
Forum
İstanbul
Forum

8 “Ankara 1. Bölge AVM’leri” BBM ve YKM’nin birlikte bulundukları A City ve Kentpark/Cepa AVM’lerine 20
dakika uzaklıkta bulunan diğer AVM’leri; “İstanbul 1. Bölge AVM’leri” BBM ve YKM’nin birlikte bulundukları
İstanbul Forum AVM’ye 20 dakika uzaklıkta bulunan diğer AVM’leri; “İstanbul 2. Bölge AVM’leri” BBM ve
YKM’nin birlikte bulundukları Marmara Forum AVM’ye 20 dakika uzaklıkta bulunan diğer AVM’leri ifade
etmek için kullanılmıştır.
12-41/1162-378
25/27
Yakası
İldeki AVM’ler Bazında
Toplam Kiralanabilir Alan(m²) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
BBM’nin ildeki AVM’ler
Bazında Sahip Olduğu
Toplam Alan (m²)
(…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
YKM’nin ildeki AVM’ler
Bazında Sahip Olduğu
Toplam Alan (m²)
(…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
BBM ve YKM’nin ildeki
AVM’ler Bazında Sahip
Oldukları Toplam Alan (m²)
(…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM ve YKM
Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’nin
Toplam Kiralanabilir Alanı
(m²)
(…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’de
BBM’nin Sahip Olduğu
Toplam Kiralanabilir Alanı
(m²)
(…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’de
YKM’nin Sahip Olduğu
Toplam Kiralanabilir Alanı
(m²)
(…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/YKM Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Beraber Yer Aldıkları AVM’de
BBM ve YKM’nin Sahip
Olduğu Toplam Kiralanabilir
Alanı (m²)
(…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Toplam Alan/BBM ve YKM
Alanı (%) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
(120) Yukarıdaki tablolardan da görüldüğü üzere, taraf teşebbüsler söz konusu altı il kapsamında
gerek tüm il, gerek yerel bölgeler gerekse birlikte yer aldıkları AVM’ler bakımından işlem
sonrasında metrekare bazında önemli bir paya ulaşmamakta ve hatta en dar pazar kabul
edilebilecek olan, birlikte yer aldıkları AVM’ler bünyesinde bile payları (…..)
geçmemektedir.
(121) İlgili işleme yönelik incelemede Türkiye’de faaliyet gösteren büyük AVM
yatırımcılarından/işletmecilerinden edinilen bilgilere göre, Türkiye’de faaliyette olan 5
AVM’yi (Optimum İstanbul, Optimum Ankara, Kozzy, Optimum Adana ve Şirehan) kontrol
eden Rönesans Gayrimenkul Yatırım A.Ş.’nin 2011 yılı itibarıyla brüt kira gelirleri içinde
işlem tarafları BBM ve YKM ile diğer grupların payları ise aşağıdaki gibidir:
Tablo 22: Rönesans Gayrimenkul brüt kira gelirleri kırılımı
Grup Brüt Kira Gelirleri (Bin TL) Pay (%)
BBM (…..) (…..)
YKM (…..) (…..)
Tema Mağazacılık (…..) (…..)
Park Bravo Grup (…..) (…..)
Marka Mağazacılık (Fiba Grubu) (…..) (…..)
Rönesans Gayrimenkul Toplam (…..)
(122) Bu veriler ilgili işlemin örnek olarak seçilmiş ve büyük bir yatırımcı olan Rönesans
Gayrimenkul açısından bile etkisinin sınırlı olacağını göstermektedir. İlgili teşebbüs,
AVM’lerde 1000-1500 m² üzerinde alan kiralayan perakendeci gruplarının, (…..), bu gruba
giren perakendecilerin, sayıca nispeten az olmaları sebebiyle diğer perakendecilere göre
12-41/1162-378
26/27
AVM yatırımcıları üzerinde sınırlı da olsa bir pazarlık gücüne sahip olduklarını ifade
etmiştir.
(123) İşlem taraflarının, Torunlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. tarafından işletilen dört
AVM’nin toplam kiralanabilir alanları içerisinde sahip olduğu metrekare oranları ile Torunlar
Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin toplam kira gelirleri içerisindeki paylarına da
bakıldığında, benzeri oranlar söz konusudur.
Tablo 23: Torunlar Gayrimenkul’ün toplam kiralanabilir alanı içerisinde metrekare oranları ve kira gelirleri
içerisindeki oranları
AVM Bursa Zafer Plaza (23.499 m²)
Bursa Korupark
(71.267 m²)
İstanbul Torium
(9.1802 m²)
Antalya Depo
(18.000 m²)
Marka Metrekare (%)
Gelir
(%)
Metrekare
(%)
Gelir
(%)
Metrekare
(%)
Gelir
(%)
Metrekare
(%)
Gelir
(%)
YKM (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Boyner Grubu (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
Fiba,Inditex,
Tema
(…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..) (…..)
(124) Ayrıca Turkmall Real Estate Yatırım İnş. ve Tic. A.Ş. tarafından gönderilen yazıda,
faaliyette bulunan (…..) m²’lik Novada Söke Outlet AVM’de, (…..) m²’lik BBM outlet
mağazası bulunduğu, henüz faaliyete geçmemiş olan (…..) m²’lik Bulvar Samsun AVM’de
BBM ile (…..) m²’lik, yine henüz faaliyete geçmemiş olan (…..) m²’lik Novada Ataşehir
AVM’de YKM ile (…..) m²’lik kiralama sözleşmesi yapıldığı bilgisi edinilmiştir.
(125) Yukarıda yapılan açıklamalar ışığında, AVM’lerde mağaza kiralanması pazarında Boyner
Grubu’nun güçlü markaları ile mağazalarının bulunduğu ve YKM’yi devralması sonrasında
bu gücünü artıracağı konusunda bir şüphe bulunmamaktadır. Ancak Boyner Grubu’na
rakip olan çoklu markalara sahip Fiba, Inditex ve Aydınlı gruplarının ve diğer tek markalı
büyük mağazaların ve pazarda talep gören tanınmış güçlü markaların varlığı bu pazarda
Boyner Grubu’nun gücünü sınırlandırmaktadır. Ayrıca, ülkemizde AVM inşasındaki
yoğunluk ve hızlı artış dikkate alındığında, yeni AVM’lerin açılmakta olduğu ve kiralanabilir
alanın daha da artacağı öngörülmektedir. Tarafların mağazalarının bulunduğu illerde
henüz açılmamış ve açılması planlanan AVM’ler de bulunmaktadır. Bu bakımdan, devir
işlemiyle özellikle AVM’ler içinde bir yoğunlaşmadan bahsetmek bu aşamada mümkün
görülmemiştir.
(126) Sonuç olarak, en dar kapsamda, AVM’ler bazında bile bir yoğunlaşmanın varlığından
bahsedilememesi nedeniyle, Boyner Grubu’nun devralma işlemi sonrası 4054 sayılı
Kanun’un 7. maddesi çerçevesinde bu pazarda hakim duruma geleceği ve rekabetin
kısıtlanacağı yönünde bir kanaat edinilmemiş olup, hakim durum şartının gerçekleşmemiş
olması nedeniyle etkiye yönelik ayrıca bir değerlendirme yapılmasına gerek görülmemiştir.
(127) Elde edilen bilgiler ve bunlara dayanılarak devralma işleminin etki doğuracağı farklı
pazarlara ilişkin yapılan ve yukarıda detaylı bir şekilde yer verilen tespit ve
değerlendirmeler sonucunda, bildirim konusu işleme izin verilmesinde bir sakınca
bulunmadığı kanaatine ulaşılmıştır.







12-41/1162-378
27/27
I. SONUÇ
Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre,
Yeni Karamürsel Giyim ve İhtiyaç Mad. Tic. San. A.Ş.’nin ve YKM Yeni Karamürsel Giyim
ve İhtiyaç Maddeleri Pazarlama A.Ş.’nin kontrolünün hisse devri yoluyla Lale Güven
TUĞLU, Ali Fethi AĞRALI, Kemal Tuğrul AĞRALI, Fuat Turgay AĞRALI, Nuşin ORAL,
Murat Emir KUNT ve Esin TABOĞLU’ndan Boyner Büyük Mağazacılık A.Ş. tarafından
devralınması işleminin, 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak
çıkarılan 2010/4 sayılı “Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve
Devralmalar Hakkında Tebliğ” kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı
Kanun maddesinde yasaklanan nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim
durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu
olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, Kurul Üyeleri Dr. Murat ÇETİNKAYA ve Reşit
GÜRPINAR'ın farklı gerekçeleri ve OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.








9.8.2012 tarihli ve 12-41/1162-378 sayılı Kurul Kararı’na

FARKLI OY GEREKÇESİ

Rekabet Kurulu’nun mezkur kararında Yenඈ Karamürsel Gඈyඈm ve İhtඈyaç Mad. Tඈc. San.
A.Ş.’nඈn ve YKM Yenඈ Karamürsel Gඈyඈm ve İhtඈyaç Maddelerඈ Pazarlama A.Ş.’nඈn
kontrolünün Boyner Büyük Mağazacılık A.Ş. tarafından devralınması ඈşlemඈne ඈzඈn
verඈlmesඈne yönelඈk talep ඈncelenmඈştඈr. Yapılan değerlendඈrmeler netඈcesඈnde söz konusu
bඈrleşme/devralma ඈşlemඈne ඈzඈn verඈlmඈştඈr.
Kurul’un ඈzඈn verme kararına katılmakla bඈrlඈkte, Karar’ın, Kurul’dakඈ genel kanaatten farklı
olarak, 4054 sayılı Rekabetඈn Korunması Hakkında Kanun’un 46. maddesඈ çerçevesඈnde
sözlü savunma toplantısı yapılarak verඈlmesඈnඈn uygun olacağını düşünmekteyඈz.




Reşඈt GÜRPINAR Dr. Murat ÇETİNKAYA
Kurul Üyesi Kurul Üyesi


Full & Egal Universal Law Academy