Rekabet Kurumu
Karar Sayısı: 17-15/209-88
Karar Türü: Birleşme ve Devralma
Konu: May-Agro Tohumculuk Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin paylarının %35’inin Zaad Holdings Limited tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi
Karar Tarihi: 04.05.2017



Rekabet Kurumu Başkanlığından,

REKABET KURULU KARARI

Dosya Sayısı : 2017-3-24 (Devralma)
Karar Sayısı : 17-15/209-88
Karar Tarihi : 04.05.2017
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Fevzi ÖZKAN,
Adem BİRCAN, Şükran KODALAK, Mehmet AYAN
B. RAPORTÖRLER: Evrim Özgül KAZAK, Cansu TOPAK KORKMAZ
C. BİLDİRİMDE
May-Agro Tohumculuk Ticaret ve Sanayi A.Ş.
Temsilcileri: Av. Bora İKİLER, Av. Bahadır GÜLTEKİN
Abdi İpekçi Cad. 19-1 Nişantaşı 34367 İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: May-Agro Tohumculuk Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin paylarının
%35’inin Zaad Holdings Limited tarafından devralınması işlemine izin verilmesi
talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 11.04.2017 tarih ve 2541 sayı ile
giren bildirim üzerine düzenlenen 25.04.2017 tarih ve 2017-3-24/Öİ sayılı Devralma
Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda özetle, söz konusu devralma işlemine izin
verilmesinde sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) İlgili başvuruda May-Agro Tohumculuk Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin (MAY-AGRO)
paylarının %35’inin Zaad Holdings Limited (ZAAD) tarafından devralınması işlemine
izin verilmesi talep edilmiştir. İşlemin tamamlanmasının ardından, MAY-AGRO
paylarının toplamda %65’ine MAY AGRO’nun gerçek kişi hissedarlarının; %35’ine ise
ZAAD’ın sahip olması amaçlanmaktadır.
G.1. Başvuru Konusu İşlemin Niteliği
(5) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrasında “Bağımsız
bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişimin
oluşturulması bu maddenin 1. fıkrasının (b) bendi kapsamında bir devralma işlemi
olarak kabul edilmektedir.” ifadesi yer almaktadır. Buna göre, bir ortak girişimin 2010/4
sayılı Tebliğ kapsamında bir devralma olarak değerlendirilebilmesi için “ortak kontrol”
ve “tam işlevsellik (bağımsız iktisadi varlık)” koşullarının karşılanması gerekmektedir.

BULUNAN :
17-15/209-88
2 / 4

(6) Birleşme ve Devralma Sayılan Haller ve Kontrol Kavramı Hakkında Kılavuz’da
(KILAVUZ); “İki ya da daha fazla teşebbüs ya da kişi, başka bir teşebbüs üzerinde
belirleyici etki uygulama imkânına sahipse ortak kontrolden söz edilecektir. Bu
anlamda belirleyici etki bir teşebbüsün stratejik ticari davranışlarını belirleyen eylemleri
engelleme yetkisi anlamına gelir. Belirli bir hissedara bir teşebbüste stratejik kararları
belirleme yetkisi veren tek kontrolün aksine, ortak kontrolün özelliği iki ya da daha fazla
ana şirketin önerilen stratejik kararları reddetme yetkisinden kaynaklanan kilitleme
olasılığıdır. Ortak kontrole sahip hissedarlar ortak girişimin ticari politikasına karar
verirken ortak bir anlayışa sahip olmak ve işbirliği yapmak zorundadır. Hissedarlar (ana
şirketler) kontrol edilen teşebbüsle (ortak girişim) ilgili önemli kararlarda mutabakata
varmak zorundaysa ortak kontrol söz konusudur.” denilmektedir.
(7) Başvuru konusu işlemin dayandığı sözleşmenin incelenmesinden işlem ile birlikte
MAY-AGRO üzerinde ortak kontrol kurulacağı anlaşılmıştır. Şöyle ki sözleşmenin
“Yönetim Kurulunun Oluşumu” başlıklı 3.2.1. maddesinin (a) bendine göre MAY-
AGRO’nun yönetim kurulu, A grubu hissedarlar (gerçek kişi hissedarlar A grubu
hisselere sahip olacaktır) ve B grubu hissedarların (ZAAD B grubu hisselere sahip
olacaktır) göstereceği adaylar arasından genel kurul tarafından seçilecek altı üyeden
oluşacaktır. A grubu hissedarlar (…..) üyeyi B grubu hissedarlar ise (…..) üyeyi aday
seçme hakkına sahip olacaktır.
(8) Sözleşmenin “Yönetim Kurulu Toplantıları ve Kararları” başlıklı 3.2.4. maddesinin (d)
bendine göre, “Özel Nisap Gerektiren Yönetim Kurulu Kararları”na ilişkin yönetim
kurulu toplantısının nisabı en az biri B grubu yönetim kurulu üyesi olan (…..)
yöneticiden (…..) katılımı ile sağlanır. Yönetim kurulu toplantısında kararların
alınabilmesi için ise (…..) yönetim kurulu üyesinden en az (…..) karar lehine oy vermesi
gerekecektir.
(9) Sözleşmenin “Özel Nisap Gerektiren Yönetim Kurulu Kararları” başlıklı 3.2.5.
maddesine göre aşağıdaki kararlar sadece şirketin tüm yönetim kurulu üyelerinin
yönetim kurulu toplantısında mevcut olması halinde ve hepsinin bu karar lehine oy
vermesi durumunda alınacaktır:
 Şirketin önemli konumlarındaki kişilerini ve denetçilerini görevlendirmek
veya görevden almak,
 Şirket iş planının ve bütçesinin onaylanması ve tadil edilmesi,
 Şirketin yönetim, temsil ve bağlanmasına ilişkin kuralları kararlaştırmak
veya değiştirmek,
 Şirketin mali politikasında veya hissedarlardan birini olumsuz
etkileyebilecek önemli muhasebecilik programlarında değişiklik yapmak,
 Olağanüstü bir şekilde ve işlerin normal işleyişi dışında teminat, garanti
veya tazminat tanzim etmek veya değeri bir mali yıl içinde tek başına veya
kümülatif olarak (…..) Euro’yu aşan garanti vermek,
 İşlerin normal işleyişi dışında şirketin fikri mülkiyeti, gayri menkulleri veya
diğer varlıkları üzerinde herhangi bir ipotek, rehin, teminat veya diğer
takyidatları koymak,
 İş planında veya yıllık bütçede belirlenmeyen ve bir mali yıl içerisinde tek
veya kümülatif tutarları (…..) Euro’yu aşan harcama onayı, sermaye yatırımı
veya şirket harcaması yapmak,
 (…..) Euro’yu aşan dava ve taleplerin uzlaşmasını gerçekleştirmek,
 Şirketin pay ihracı ile sermaye yapısının değişmesine neden olabilecek
herhangi bir sermaye işlemi yapmak.
17-15/209-88
3 / 4

(10) Bu bilgiler ışığında, üst yönetimin atanması, yatırımların, işletme planının ve bütçenin
tespiti gibi stratejik kararların her iki işlem tarafının da mutabakatı ile alınacağı
anlaşılmış, dolayısıyla ortak kontrol koşulunun sağlandığı tespit edilmiş, işlem
sonrasında MAY AGRO’nun, gerçek kişi hissedarları ile ZAAD tarafından ortaklaşa
kontrol edileceği anlaşılmıştır.
(11) Bir ortak girişimin 2010/4 sayılı Tebliğ kapsamında bir devralma olarak kabul edilmesi
için aranan kriterlerden bir diğeri de, ortak girişimin bağımsız bir iktisadi varlık niteliği
taşımasıdır. Bir ortak girişimin tam işlevsel olarak kabul edilebilmesi için aşağıdaki
nitelikleri taşıması gerekmektedir:
 Bağımsız olarak faaliyet göstermek için yeterli kaynaklara sahip olma,
 Ana şirketlerin belirli bir işlevi ötesinde faaliyet gösterme,
 Satış ve satın alma ilişkilerinde ana şirketlere bağımlı olmama ve
 Kalıcı olarak faaliyet gösterme.
(12) Dosya mevcudu belge ve bilgilere göre, üzerinde ortak girişim kurulacak olan MAY-
AGRO kendi yönetimine, personeline, satış ve dağıtım ağına sahip olarak 1997
yılından bu yana pazarda faaliyet göstermektedir. Dolayısıyla, işlemin
tamamlanmasından sonra da, MAY-AGRO tüm işlevlerini bağımsız bir iktisadi varlık
olarak yerine getirmeye devam edebilecektir. Bu anlamda tam işlevsellik şartı
sağlanmaktadır.
(13) Dolayısıyla bildirime konu işlem, 2010/4 sayılı Tebliğ’in 5. maddesi çerçevesinde bir
devralma işlemidir. Tarafların ciroları incelendiğinde, aynı Tebliğ’in 7. maddesinin
birinci fıkrasının (b) bendinde öngörülmüş olan eşiklerin aşıldığı ve bu nedenle işlemin
izne tabi olduğu anlaşılmıştır.
G.2. İşlemin 4054 sayılı Kanun’un 7. Maddesi Kapsamında Değerlendirilmesi
(14) MAY-AGRO Türkiye’de ayçiçeği, soya fasulyesi, bezelye, yonca, pamuk, fasulye, tatlı
mısır, domates, ıspanak, mısır sebze ve meyve tohumu üretim ve satışı ile tohum
ıslahı, yetiştirilmesi ve pazarlanması alanlarında faaliyet göstermektedir.
(15) Dosya mevcudu bilgilere göre ZAAD, PSG Group Limited’in (PSG) “Zeder iş kolu”
altında yer almaktadır. PSG, Türkiye’deki faaliyetlerini yalnızca “Zeder iş kolu” altında
bulunan şirketler aracılığıyla gerçekleştirmektedir. Bildirim formunda yer verilen
bilgilere göre ZAAD’ın, Türkiye’de ayçiçeği yetiştiriciliği alanında henüz herhangi bir
ciro elde etmediği girişimleri bulunmaktadır. ZAAD’ın, Türkiye’de ciro elde ettiği tek
faaliyeti, hisselerinin tamamına sahip olduğu Bakker Brothers aracılığıyla Türkiye’ye
yaptığı fasulye tohumu satışıdır. Ancak bu faaliyet 2016 yılında ve son derece sınırlı
düzeyde gerçekleşmiştir.
(16) Yukarıdaki açıklamalar ışığında MAY AGRO ve ZAAD’ın Türkiye’deki faaliyetlerinin
fasulye tohumu pazarında örtüştüğü anlaşılmaktadır. Dosya mevcudu bilgilere göre
2016 yılı itibarıyla ve satış değeri bazında MAY AGRO’nun Türkiye fasulye tohumu
pazarındaki payı %(…..) iken; ZAAD’ın pazar payı %(…..)’dir. Bu bilgiler çerçevesinde
işlem sonrasında ortaya çıkacak pazar payı artışının oldukça düşük olduğu (%(…..)),
dolayısıyla işlem neticesinde herhangi bir hâkim durum yaratılamayacağı ya da mevcut
bir hâkim durumun güçlendirilemeyeceği kanaatine varılmıştır.

17-15/209-88
4 / 4

H. SONUÇ
(17) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı
Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan
nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin
ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle
işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara
İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.


Full & Egal Universal Law Academy