Rekabet Kurumu Başkanlığından,

REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2019-1-30 (Devralma)
Karar Sayısı : 19-22/323-142
Karar Tarihi : 20.06.2019
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Adem BİRCAN, Mehmet AYAN,
Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ, Şükran KODALAK
B. RAPORTÖRLER: Çağlar Deniz ATA, Abdullah ATEŞ, Melisa AĞYÜZ,
Ömer Mert AKÇİL
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - United Initiators GmbH
Temsilcisi: Av. Halil Emre ÖNAL
Büyükdere Cad. Bahar Sok. No:13 River Plaza K:17
Levent/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Hidrojen Peroksit Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin tek
kontrolünün United Initiators GmbH tarafından devralınması işlemi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 28.05.2019 tarih, 8078 sayı ile
giren ve en son 12.06.2019 tarih, 3843 sayılı yazıyla tamamlanan bildirim üzerine
düzenlenen 17.06.2019 tarih ve 2019-1-30/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu,
görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Başvuruda, Hidrojen Peroksit San. ve Tic. A.Ş.’nin (HPAŞ) hisselerinin tamamının ve
tek kontrolünün nihai olarak Equistone Partners Europe Ltd. (EPE) kontrolü altında
bulunan United Initiators GmbH (UI) tarafından devralınması işlemine izin verilmesi
talep edilmektedir.
G.1. Taraflar
G.1.1. Devralan: United Initiators GmbH (UI)
(5) UI, nihai olarak EPE’nin kontrolü altında bulunmaktadır. EPE ise Fransa, Almanya,
İsviçre ve İngiltere’de faaliyet gösteren bağımsız bir yatırım şirketi olup genellikle
yönetim ekiplerinin yanında stratejik ortak olarak yatırım yapmaktadır. EPE’nin
Avrupa genelinde çeşitli endüstrilerde yatırımları mevcuttur.
(6) UI, küresel ve önde gelen peroksit bazlı başlatıcılar (initiator) ve özel kimyasallar
üreticisidir. Organik peroksitler, persülfatlar ve diğer özellikli kimyasallar da dâhil
olmak üzere, polimer endüstrisi için kimyasal başlatıcılar tedarik etmektedir. Şirketin
Avrupa, Kuzey Amerika ve Asya‐Pasifik bölgesinde birçok üretim tesisi
bulunmaktadır. Organik peroksitlerin ve persülfatların yanı sıra UI tarafından üretilen
çeşitli hızlandırıcılar ve inhibitörler, alev geciktirici, doymamış polyester reçinelerin
sertleştirilmesi vb. endüstrilerde yaygın olarak kullanılır. UI Türkiye’de herhangi bir
19-22/323-142
2/6
üretim tesisine sahip olmamakla beraber Türkiye’deki faaliyetlerini ithalat yoluyla
gerçekleştirmektedir.
G.1.2. Devre Konu: Hidrojen Peroksit San. ve Tic. A.Ş. (HPAŞ)
(7) HPAŞ, hidrojen peroksit üretimi ve satışı faaliyetlerinde bulunmakta olup Balıkesir-
Bandırma’da 55.000 mt/yıl kapasiteli bir üretim tesisine sahiptir. Bu tesis Eti Maden
İşletmeleri (%28,2) ve Garipoğlu Şirketler Grubu (%71,8) arasında yapılan anlaşma
ile kurulmuş olup 2001 yılında faaliyetlerine başlamıştır. 2003-2004 yılları arasında
da ikinci tesis tamamlanarak devreye alınmıştır. 2011 yılına dek satışlarını Pusula
İthalat ve İhracat San. A.Ş. aracılığıyla gerçekleştiren teşebbüs bu ilişkiye 2011
yılında son vermiştir. Daha sonra 09.07.2018 yılında tüm hisseler Garipoğlu Grubu’na
geçmiştir.
(8) HPAŞ yurtiçindeki faaliyetlerinin yanında ihracat yoluyla 70’den fazla ülkede de
faaliyet göstermektedir. Teşebbüsün faaliyet alanları teknik tip hidrojen peroksit ve
gıda tipi hidrojen peroksitin üretimi ve satışıdır. HPAŞ hidrojen peroksit pazarında
satış hacmi bazında 2016, 2017 ve 2018 yıllarında sırasıyla %(…..), %(…..) ve
%(…..) pazar payı ile lider konumdadır.
G.2. İlgili Pazarlar
G.2.1. İlgili Ürün Pazarları
(9) Tarafların faaliyetlerine bakıldığında HPAŞ, Türkiye’de hidrojen peroksit pazarında
üretim ve satış faaliyeti göstermektedir. UI ise hidrojen peroksitin alt pazarları olan
organik peroksit ve persülfat pazarlarında aktiftir. Faaliyet alanları itibarıyla taraflar
arasında yatay bir örtüşme bulunmamaktadır. Diğer yandan hidrojen peroksit, organik
peroksitler ve persülfatlar dâhil olmak üzere diğer peroksijen ürünlerinin üretiminde
hammadde olarak kullanıldığından tarafların faaliyetleri hidrojen peroksit, organik
peroksit ve persülfat pazarlarında dikey olarak örtüşmektedir.1
(10) Oksijenli su olarak da bilinen hidrojen peroksit, geniş bir konsantrasyon ve sınıf
aralığında dökme emtia madde olarak tedarik edilen güçlü bir oksitleyicidir. Ticari
olarak %30 ila %70 arasında değişen konsantrasyonlarda sulu bir çözelti halinde
temin edilebilen berrak renksiz bir sıvıdır. Hidrojen peroksit, hammadde olarak
hidrojen, oksijen ve antrakinon2 kullanılan bir otoksidasyon3 işlemi ile üretilmekte olup
tekstil, kâğıt, kimya, yiyecek, madencilik metalürji, vb. endüstrilerde ve ticari
uygulamalarda kullanılır.
(11) Organik peroksitler, polimerizasyon4 denilen bir işlemi başlatmak için kullanılan özel
kimyasallardır. Organik peroksitler ve organik peroksit içeren karışımlar hızlandırıcı,
aktivatör, katalizör, çapraz bağlama ajanları, kürleme ajanları, sertleştirici, başlatıcı
ve destekleyici olarak kullanılmaktadır.
(12) Plastik ve kauçuk endüstrisi, organik peroksitlerin en yoğun kullanıldığı sektörlerdir.
Buna ek olarak, inşaat, otomotiv, kompozitler, elektrik ve elektronik gibi çeşitli
sektörlerde ve ayrıca bazı cilt bakım ürünleri ve ilaçlarda da kullanılırlar.

1 HPAŞ’ın faaliyetleri ile EPE’nin UI dışındaki portföy şirketlerinin faaliyetleri arasında herhangi bir
dikey ilişki bulunmamaktadır.
2 Birçok boyarmadde ve pigment sınıfının ana maddesidir.
3 Otoksidasyon, oksijen varlığında serbest radikallerin zincir reaksiyonları sonucu stabil ürünlerin
oluştuğu bir oksidasyon türüdür.
4 Polimerizasyon, bir kimyasal reaksiyonda polimer zincirlerini oluşturmak için monomer moleküllerinin
bir araya getirilerek tepkimeye sokulduğu işlemin genel adıdır.
19-22/323-142
3/6
(13) Persülfatların, amonyum persülfat, sodyum persülfat ve potasyum persülfat gibi ana
türleri bulunmaktadır. Persülfatlar esas olarak polimerizasyon, oksidasyon, gaz ve
petrol üretimi, yapıştırıcılar, mürekkepler, madencilik, fotoğrafçılık, pigmentler ve
dağıtıcılar için kullanılan özel kimyasallardır.
(14) Avrupa Komisyonunun (Komisyon) 09.04.2002 tarihli M.2690-Solvey/Montedison-
Ausimont kararında5 hidrojen peroksit ayrı bir pazar olarak değerlendirilirk